運維為重

2019作為環保行業走出“寒冬”后的 年，環保企業在歷經凜冽后開始進入反思與回歸，這其中就包括謹慎選擇項目，不再盲目“開疆擴土”，而是更重視存量項目的運營上。

環保工程類公司由于商業模式的問題，具有墊資的特性且回款周期長，需要不斷融資投資開拓新項目，以維持業績的高增長。

在用緊縮及去杠桿、污水處理價格機制逐步完善的等大背景下，過去犧牲資產負債表換取利潤增長的模式已難以為繼，前期受融資影響較大的部分公司也已重新聚集現金流較好的業務。具有資產利潤穩定、自我造血能力強的環保運營類企業優勢將會突顯。

2019H1 水處理板塊實現收入、利潤分別為 158.8 億元、96.5 億元，同比增速分別為-6.7%、-34.7%，水處理板塊 PPP 對資金需求較大，受去杠桿影響余波仍在，工程進度放緩，財務成本上升，另外與緊用背景下應收賬款及其他應收款計提壞賬有關。水務公司整體受外部環境影響不大，公用事業剛需屬性較強，近來年業績較為穩健，坐擁運營資產提供穩定現金流。

隨著 發展改革委、生態環境部聯合印發的《關于深入推進園區環境污染第三方治理的通知》的出臺，工業水處理專業運營市場進一步打開，市場空間進一步釋放，運營藍海下企業也擁有了更多“暢游”的機會。

以重慶為例，統計顯示，2018年1～6月份，全市1201座污水處理廠共產生污泥2.39萬噸，有效處理量只有0.81萬噸。重慶38個區縣中僅8個建有污泥無害化處置中心，已建的也存在處置能力不足、運行困難等問題，部分污泥長期堆存在廠區，影響污水處理設施達標運行。

根據我國“十二五”期間制定的規劃，全國規劃建設城鎮污泥處理處置規模每年518萬噸。但是，在管網、污水處理廠新建、村鎮污水處理廠升級改造、污泥處理處置和再生水等五項任務中，只有污泥處理處置的任務未完成，處理能力缺口較大。

“這幾年，我們找了幾十家園林綠化公司，求它們幫忙把污泥收走。”江西某市一污水處理廠負責人介紹，該廠重點負責宜春市城區生活污水處理，目前污水日處理量達12萬噸，按照測算， 預計產生60噸污泥。2015年，政府出資引進污泥干化項目后， 污泥減少至40噸左右，但仍未徹底解決。

這位負責人說，污泥對植物生長的作用遠比不上肥料，而且黏稠、味重，因此園林綠化公司免費接收并不積極，“接收也有季節性，像2019年2月就沒公司愿意接，廠區里兩個專門用來堆污泥的大棚全堆滿了，味道比較刺鼻?！?

相關研究認為，到2020年我國市政污泥年產量將達到6000萬噸至9000萬噸。由于“重水輕泥”、污泥處置未同步跟上，我國污水處理廠所產生的污泥有80%以上沒有得到妥善處理，隨意傾倒、堆放和填埋，導致二次污染嚴重、污染減排效果大打折扣。