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產品細節圖

自6月中旬國內316L不銹鋼管日均產量創下歷史新高之后，鋼廠的生產熱情持續維持高位，鋼鐵重鎮唐山地區鋼廠開工率回升至88.65%。6月份以來，受到進口礦等原料的走低，鋼廠盈利空間有所好轉，在前期大虧之下，鋼廠生產短期內騎虎難下，一方面是資金壓力逼迫其不得不維持旺盛的生活活動維持向銀行借款，另一方面則希望借低原料成本擴大邊際盈利而維持高產，另外，鋼廠認為在為刺激措施、央行貨幣政策向偏松調整的跡象漸明，樓市傳統的上半年淡、下半年熱的格局還將延續，開發商此前大量購進的土地在下半年會大范圍開工，中遠期需求預期依然較好，整體鋼材需求維持增長的可能性較大。節前價格并未出現上漲行情，不過市場減產，使得近期供應持續下降，節前沒有冬儲，節后需求必然會逐步好轉，加上節后歸市，市場按照往年慣例都會出現一波拉漲行情。重要的原因就是，當前316L不銹鋼管價格低位，但存本依舊高位震蕩，所以市場利潤空間微博，考慮到存本因素，年前國內價格不會再繼續下跌，同時為年后的上漲留下伏筆。在大力環保與淘汰落后產能情況下，行業產能釋放或會稍微放緩，產量會繼續受到影響，行業自身轉型升級步伐將繼續有力加快推進，因此，在鋼廠內部庫存不斷上升的情況下，其仍無明顯減產意愿，表明未來一段時間鋼材供應依舊高位，只是庫存壓力繼續由市場向鋼廠內部轉移的跡象明顯。總的來說，5月份因為為刺激項目處于啟動初期，而南方地區雨季也將繼續影響建筑鋼材的消化，短期內實際鋼材需求增長有限;且行業內外資金壓力不減，進口礦等原材料低位難以支撐，就此，我們認為，316L不銹鋼管多方因素偏弱的制約下，5月中下旬國內鋼價還將繼續弱勢震蕩，不排除短期的階段性反彈行情出現。

公司實力

不銹鋼管市場已連續四個月保持堅挺，月底市場傳出神華將大幅上調1月份煤價的消息，對下月煤焦市場也將形成提振。總體來看，預計下月成本將以穩中有漲為主。不過，在當前鋼廠利潤空間較大，年末鋼廠訂單壓力加大的情況下，成本對鋼價支撐力度依然不強。本周管材市場低位徘徊，成交萎靡。不銹鋼管市場主體小跌，跌幅在10-150元/噸。焊管市場主流下滑，跌幅在20-50元/噸。近期受天氣影響，北方地區進入寒冬季節，部分地區出現初雪，戶外建筑工程施工受到影響，施工進度放慢，對鋼材的需求也將隨之而減少，不銹鋼管供給過剩，需求不足，供需矛盾凸現。本周原料低位徘徊，成品利潤薄弱，終端采購意愿乏力，即使房產 央行降息政策有所松懈，卻難以形成新的利好需求，商家為確保庫存，多愿采取按需采購。另考慮到年底將至，商家資金壓力凸顯，部分商家現多愿采取快進快出模式銷售心態較為平和。預計下周管材或將繼續部分微調，跌幅在30元/噸左右。 本月央行時隔兩年多重啟不對稱降息，將在一定程度上降低不銹鋼管行業融資及債務成本，尤其是國有鋼企及上市鋼企融資成本將會實質下降，鋼鐵企業整體盈利。不過當前國內商業銀行不良貸款率持續攀升，各大商業銀行均將控制貸款風險放在首位，銀行對鋼鐵行業普遍限貸。加之當前貸款利率已逐步市場化，一次降息或難以實質降低行業融資成本，行業資金緊張的局面也難以出現實質緩解。臨近年末，鋼鐵企業及流通商資金很可能會更加緊張，不銹鋼管價格走勢將形成不利影響。