何種因素攪動了“鎳”市風云？全球金融市場波動之際，鎳價還能依靠新能源汽車故事翻身嗎？

  多頭遭遇“攔路虎”

  今年以來，鎳市整體呈現倒V型走勢。國際方面，LME鎳價4月19日盤中一度創下逾三年新高16690美元/噸，不過，好景不長，隨后便迎來震蕩滑落，11月1日盤中價格一度跌破11500美元/噸，至11495美元/噸，創下2017年12月18日以來新低，在抹去今年以來所有漲幅后，轉而下跌超8%。僅下半年來看，LME鎳價累計跌幅已超22%。

  國內滬鎳期價跟隨外盤持續下探，近期一度跌破每噸10萬元關口。昨日盤中，滬鎳期貨主力1901合約一度跌至96010元/噸，創下今年1月8日以來新低，7月以來累計跌幅超15%。

  “近期，鎳價大跌既有宏觀因素影響，也有基本面供需失衡因素。”中建投期貨分析師江露向中國證券報記者表示。

  江露解釋稱，從宏觀面來看，近期國內外局勢均不利于基本金屬價格。國際方面，英國脫歐談判再度陷入僵局，英國與歐盟在愛爾蘭邊界問題上難以達成一致，英國無協議脫歐的風險不斷上升；意大利執意提高預算赤字，歐盟擔心意大利債務風險而否決其方案，雙方均不妥協。歐洲方面問題使得歐元持續貶值，而美元走強令鎳價承壓。此外，近期全球股市持續下跌使市場避險情緒升溫，亦對鎳價有所壓制。

  國內方面，經濟下行壓力持續顯現，10月PMI數據已回落至枯榮線附近，宏觀需求不容樂觀。此外，近期鎳市基本面亦有轉弱跡象，10月鎳鐵開工率維持高位，但鎳礦港口庫存已達近兩年來高點，表明鎳礦有供大于求傾向。而下游不銹鋼也出現分化，目前300系不銹鋼價格相對堅挺，但200系卻呈持續下跌趨勢，對鎳價形成拖累。

  除了全球股市大跌導致投資者心匱乏避險情緒較重外，美爾雅期貨有色分析師王艷紅表示，鎳價下跌還與鎳鐵產能的釋放以及消費疲弱給予鎳價重大壓力有關。

  誰攪動了“鎳”市風云

  不過，今年一季度，鎳一度成為表現zui為堅挺的品種之一。因為隨著新能源汽車行業發展，在鋰和鈷之外，鎳的作用也被越來越廣泛認識。特斯拉創始人兼CEO馬斯克曾表示，新能源汽車的電池應該叫做鎳石墨，因為陰極主要是鎳。

  在新能源汽車需求大增的預期下，不少機構紛紛表示看好鎳價表現，鎳也一度被給予眾望，價格更是在今年4月創下多年新高。

  為何這一預期在下半年“不奏效”了呢？

  “市場前期對鎳價維持偏多看法的兩大邏輯是：供給增長受限，需求增長強勁。不過，近期由于這一預期受到的質疑逐漸增大，市場的投資預期也跟著出現了調整。”東證衍生品研究院高級分析師曹洋表示。

  曹洋進一步表示，市場對鎳在電池領域的需求預期太早且太高。2022年之前，鎳料需求的主要驅動仍在不銹鋼行業，新能源汽車行業的發展是漸進的，放量增長需要時間積累。同時，在電池原料的選擇上，也仍存在諸多不確定性。“近期，鎳價回調部分反映了鎳在電池領域需求的預期調整，更多是在反映市場對不銹鋼行業過剩的擔憂。”

  除了對鎳在電池領域的需求預期發生變化外，鎳價下跌也順應了行業發展需要。王艷紅表示，前期在新能源汽車需求預期下，市場紛紛看好鎳價表現，行業內年會上專家們也紛紛表示zui看好銅和鎳表現。不過，近期鎳價下跌也是順應了行業需求下降的發展需要——降價去庫存。而只有LME和保稅區庫存都得降到一定水平才能解決這個問題。

  數據顯示，在鎳價下跌的同時，近期LME鎳庫存單邊已降至22萬噸左右，年初一度至35萬噸，滬鎳庫存也降到約1.44萬噸。

的120.6%，超額完成鋼鐵煤炭化解過剩產能任務目標。

  會同有關部門，細化了相關財稅扶持政策，豐富了地質環境治理保證金和礦業權價款返還政策。研究提出中央19.23億元專項獎補資金分配方案，分配撥付進度全國。同時，為鼓勵和引導企業盡早退出產能，在省級財政壓力十分突出的情況下，多方籌措省級配套資金12.78億元，對化解過剩產能工作進度快、提前淘汰落后產能和職工安置情況好的省屬企業和有關市實施梯級獎補，對濟鋼產能調整和山鋼轉型發展給予支持。進一步明確完善包括適當提高穩崗補貼標準、完善內部退養人員參保繳費政策、支持轉崗培訓和技能培訓等相關社會保險政策，充分發揮社會保險政策的“托底”作用。并建立起化解過剩產能工作月報工作制度，督促相關市中厚板軋機本月生產特厚板、中厚板415.46萬噸，環比減少25.85萬噸，下降5.86%，同比增加10.59萬噸，上升2.49%。熱連軋機本月生產1301.61萬噸，環比減少18.87萬噸，下降1.43%，同比增加99.85萬噸，上升8.31%；其中商品量781.61萬噸，環比減少15.76萬噸，下降1.98%，同比增加76.3萬噸，上升10.82%。供下工序用料520.0萬噸，環比減少3.11萬噸，下降0.59%，同比增加23.55萬噸，上升4.74%。冷連軋機本月生產489.12萬噸，環比減少29.3萬噸，下降5.65%；同比增加42.1萬噸，上升9.42%，其中商品量344.78萬噸，環比減少23.21萬噸，下降6.31%。供下工序用料144.34萬噸，環比減少6.09萬噸，下降4.05%，同比增加23.67萬噸，上升19.62%。

  二、主要產品生產及銷售情況

  本月生產特厚板48.01萬噸，環比減少6.46萬噸，下降11.86%，銷售48.38萬噸，其中出口4.72萬噸，產銷率100.77%；本月售價3170元/噸，比上月上漲144元/噸；月末庫存28.07萬噸，比上月減少0.37萬噸。

  本月生產中厚板367.45萬噸，環比減少19.39萬噸，下降5.01%，銷售366.99萬噸，其中出口36.06萬噸，產銷率99.87%；本月售價2870元/噸，比上月上漲105元/噸；月末庫存147.56萬噸，比上月增加0.44萬噸。

  本月生產中厚寬鋼帶584.34萬噸，環比減少1.69萬噸，下降0.29%；銷售582.56萬噸，其中出口41.26萬噸，產銷率99.7%；本月售價2853元/噸，比上月上漲97元/噸；月末庫存104.05萬噸，比上月增加1.77萬噸。

  本月生產熱軋薄寬鋼帶197.27萬噸，環比減少14.0萬噸，下降6.66%；銷售198.04萬噸，其中出口44.67萬噸，產銷率100.39%；本月售價2870元/噸，比上月下降1元/噸；月末庫存55.05萬噸，比上月減少0.78萬噸。

  本月生產冷軋薄寬鋼帶285.91萬噸，環比減少27.8萬噸，下降8.86%；本月銷售261.74萬噸，其中出口22.47萬噸，產銷率91.55%；本月售價3486元/噸，比上月上漲115元/噸；月末庫存113.57萬噸，比上月增加24.16萬噸。

  本月生產鍍鋅板142.0萬噸，環比增加2.74萬噸，上升1.97%；本月銷售140.23萬噸，其中出口29.49萬噸，產銷率98.75%；本月售價4169元/噸，比上月下跌25元/噸；月末庫存42.22萬噸，比上月增加1.77萬噸。

  本月生產鍍錫板9.42萬噸，環比減少1.12萬噸，下降10.63%。

  本月生產彩涂板7.06萬噸，環比減少2.73萬噸，下降27.89%。

  本月生產電工鋼板帶58.88萬噸，環比增加4.61萬噸，上升8.49%。

  三、重點品種生產情況

  造船板本月產量61.11萬噸，環比減少11.83萬噸，下降16.22%。

  鍋爐和壓力容器用鋼板本月產量25.34萬噸，環比減少1.88萬噸，下降6.91%。