2017年，全省不銹鋼復合管行業能源消耗總量1426萬噸標煤，同比增長8.5%，但全行業萬元值耗能1.78噸標煤/萬元，同比15.9%。不銹鋼復合管價格目前處于非主流礦山成本密集區間，成本支撐較為明顯。廢鋼與鐵水價差也收縮到了低位水平。鐵礦石價格目前處于非主流礦山成本密集區間，成本支撐較為明顯。廢鋼與鐵水價差也收縮到了低位水平。電爐成本支撐邏輯開始重新體現。從統計樣本看，3月30日當周，樣本電弧爐產能利率環比下降1.52%至53.91%，已是連續兩周下降。3月份不銹鋼碳素鋼復合管行業PMI生產指數為50.6%，環比回升5.2個百分點，升幅較大。與生產相關采購活動均現回落。隨著北方采暖季限產結束，鋼廠仍在進一步擴大生產。不過，在利潤收窄情況下，鋼廠料補庫積極性不高，以消化廠內庫存為主。
  2016年以來，全球經濟逐步從危機泥潭中恢復，疊加去產能，帶動海運貿易需求恢復性增長，干散貨海運市場迎來轉機。展望未來，全球不銹鋼碳素鋼復合管產量恢復正增長，東南亞、等地不銹鋼碳素鋼復合管產量明顯。目前市場下，由于電爐成本較高爐更高，始終受到者，螺紋鋼價格在電爐成本附近常常支撐。然而，3月初由于鐵礦石價格大幅下跌，廢鋼與鐵水成本之間價差太大，廢鋼現貨壓力明顯加大，電爐成本支撐邏輯根基并不穩固。3月份鋼廠生產加快，訂單回升，不銹鋼碳素鋼復合管價格大幅下跌。在主要分項指數中，生產指數顯著回升至擴張區間，新訂單指數幅上升，新訂單指數進一步，產成品庫存指數明顯上升，材料庫存指數降至收縮區間。
  3月底，在經過近一個月大幅下跌后，不銹鋼碳素鋼復合管期現貨價格均企穩反彈。電弧爐鋼廠及部分高成本高爐鋼廠現虧損，開始控制供端產量。同時，3月底需求開始釋放，不銹鋼碳素鋼復合管供需兩端均有所，支撐鋼價延續反彈。3月份不銹鋼碳素鋼復合管行業PMI指數為50.6%，環比回升1.1個百分點，重新回到50%榮枯線上方。結合3月下旬市場來看，市場需求正在加快釋放，高庫存壓力逐步消化，4月份鋼市供需形勢有望，預計鋼價在暴跌后可能迎來修復性回升。不銹鋼碳素鋼復合管行業堅決支持采取談判和反制等多種措施對挑戰，利益。同時，不銹鋼碳素鋼復合管行業也會積極對，不會束無策。2015年以后，故意制造不銹鋼碳素鋼復合管貿易并不斷加劇。

華東不銹鋼碳素鋼復合管價格早盤弱勢盤整。月初我們認為不銹鋼碳素鋼復合管價格下行，大概率會觸發更多冬儲庫存拋貨，進而不銹鋼碳素鋼復合管價格。從我不銹鋼碳素鋼復合管調研情況來看，托盤情況好于市場預期，但價格自我實現仍然啟動了，并在上周由于黑事件沖擊，不銹鋼碳素鋼復合管價格加速下行。
  午后隨著價格繼續走高，不銹鋼碳素鋼復合管市場觀望情緒加重，高位資源成交不暢。后期市場價格能否繼續走高，還要看市場及需求釋放情況。另外鋼坯市場價格上漲30元噸，預計明日不銹鋼碳素鋼復合管市場價格震蕩運行。
  料價格，特別是焦煤現貨價格下跌幅度明顯小于不銹鋼碳素鋼復合管。焦煤現貨價格，在當前鋼廠利潤下煤礦降價意愿不強，對下游焦炭、不銹鋼碳素鋼復合管價格形成支撐。雖然近期不銹鋼碳素鋼復合管價格下跌幅度較大，但鋼廠限產高品位不銹鋼碳素鋼復合管價格，不銹鋼碳素鋼復合管存在支撐。
  隨著冬儲開始，不少鋼廠低價訂單引發貿易商，現貨市場現淡季不淡現象，庫存數據為社會庫存現預期內增長，而鋼廠庫存則大幅下滑。春節后，下游工地開工，需求較弱，而在限產環節，供量縮減要小于預期，剪差下庫存累積明顯。
  目前，不銹鋼碳素鋼復合管市場上一邊是庫存累積，一邊是需求延后，不銹鋼碳素鋼復合管價格下跌，將鋼貿商推至了砍倉邊緣，而一些小貿易商于資金回籠壓力，開始壓價拋售，進一步加劇價格下滑，鋼貿商踩踏加劇了價格下滑速率。
  螺紋鋼價格大跌，對于年前加速囤貨鋼貿商來說，無疑如履薄冰。鋼貿商庫存中有30%都是盤，時間節點在本月25日-31日，且月末也是季末，是高峰，屆時或涉及到冬儲托盤集中兌現。目前高庫存依舊是市場面臨大壓力，因此貿易商不敢隨意漲價，仍舊維持已貨為主心態，而鋼廠后續到貨沒有現明顯，因此短期庫存壓力難以根本緩解，必須較長時間來消化。
  去產能已進入減量置換階段，供需邊際變化緩解供需矛盾，仍將邊際增長，生產利潤常態回歸，而價格波動恐將依然明顯。預期房地產鋼量或小幅下降，基建鋼增速下滑，汽車鋼消費或有增，機械、造船鋼或小幅增長。
  春節之后不銹鋼復合管價格迎來倒春寒，而歷時四個月采暖季限產已經結束，那么，為何不銹鋼復合管價格在限產之后反而下跌。為何限產之后不銹鋼復合管庫存反而大大超前幾年水平。我們嘗試對不銹鋼復合管市場短期和中期邏輯進行分析，進而對不銹鋼復合管價格短期和中期做進一步展望。