3月伊始，精密無縫鋼管下游需求逐步恢復，疊加基建持續發力，鋼市紛紛期待“金三銀四”。不過隨著采暖季限產檢修陸續結束，供應端緩慢恢復，而需求恢復情況在4月1日增值稅調整的影響下迷霧重重。成本端廢鋼、焦炭持續下降，鐵礦價格抬升，精密無縫鋼管期現價格陷入“上下兩難”境地。筆者認為，目前供需兩旺，鋼材 價格或難以打破振蕩區間，但4月鋼材復產速度較快，去庫速度難及往年，鋼廠利潤再被壓縮的確定性較高。

  限產檢修鋼廠陸續復產

  1月21日唐山市政府便發布了《唐山市重點行業2019年第二至三季度錯峰生產實施方案》，方案要求3月全市鋼鐵行業在執行秋冬季錯峰生產方案的基礎上，不承擔供暖任務的鋼鐵企業燒結機（豎爐）限產50%，承擔供暖任務的鋼鐵企業燒結機（豎爐）限產比例與高爐限產比例保持一致。在此基礎上，唐山市政府更是先后發布兩個重污染天氣I級應急響應及延長重污染天氣I級應急響應的通知，限產力度十分嚴格，導致3月唐山地區高爐利用率在71%附近。

  進入4月后，根據錯峰生產方案要求，將唐山地區鋼廠劃分為區域一和區域二進行錯峰生產，區域一約占唐山高爐總產能的81%，區域二約占19%。其中區域一鋼廠在5—7月3個月份進行限產，區域二鋼廠在4月、8月、9月進行限產。根據鋼聯的調查，有35家鋼廠45座高爐計劃復產，預計日均增加鐵水11.25萬噸，另有4家鋼廠計劃檢修4座高爐，日均減少鐵水1.61萬噸。加上山西、山東、江蘇等地鋼廠采暖季限產陸續結束，預計4月中旬前后鋼材產量仍有5%左右的空間。

穩增長政策見成效，3月制造業回升

  3月制造業PMI大幅回升，重返50%的榮枯線上方，非制造業PMI也攀升至6個月新高。盡管PMI指數回升會受到季節性因素影響，但也反映出穩增長政策效果在進一步顯現，經濟出現企穩信號。之前，市場擔憂的宏觀經濟下行的壓力正在逐步轉弱。

  并且，隨著天氣回暖及南方陰雨天氣減少，建筑業開工活動加速，相關制造業也出現復蘇，除此之外，積極的財政政策也成為制造業回升的重要原因。伴隨基建項目審批落地及資金到位，基建投資有望維持企穩回升態勢。

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  利好消息刺激，精密無縫鋼管價格全線上漲

  受利好消息影響，今日黑色板塊普漲，螺紋漲2.12%至3806，熱卷漲1.92%至3778，焦煤漲1.5%至1248.5，焦炭漲2.1%至2017，線材漲1.82%至3968，鐵礦石大漲4.67%至650。利好消息刺激期鋼相關品種走強，預計明日偏強運行。