出口情況：受疫情的影響，熱軋板卷直接間接出口均受到影響，熱卷1-2月累計出口86萬噸，同比減少48%，圓鋼生產主要供國內需求，同時由于標準的不同，圓鋼出口較少，出口方面，熱卷明顯受到影響。下游需求方面：圓鋼、熱卷強弱差異根本影響因素就是其下游行業的不同，圓鋼下游行業主要是基建及房地產行業，其周期性較強，熱卷下游主要是造船、機械、集裝箱等制造業，其沒有明顯的周期性，但是具有較強的趨勢性，所以基建房地產投資與制造業周期性錯位，導致熱卷、螺紋強弱輪動。根據 統計局數據顯示，2月制造業PMI為27.8，3月為54.1，不少人質疑數據，其實PMI是環比指數，反映的是本月比上月發生的經濟變化情況，變化幅度與上月基數有很大關系，2月受疫情的影響，各經濟指標不理想，3月環比2月有所好轉，指數超50%，并不代表制造業恢復正常，只是2月數據太差，3月制造業環比2月好很多。新冠病情以來各地方政府陸續出臺一系列政策穩房價，需求端按揭和融資端發債等得到改善，政策或有更多邊際寬松；3月挖掘機銷量明顯回升，同比11.2%下游產業數據驗證開工樂觀；2020年提出“加快5G建設、數據中心等新型基礎設施建設進度”，逆周期調控基調明確。制造業的實際需求疲軟與基建、房地產政策的拉動，導致熱卷和圓鋼強弱不同。簡而言之，圓鋼目前處于供需兩旺，產量和需求同向變動，如果需求增速超5%，大概率產量還是會增加，除非出現政府干預。熱卷下游需求難以短期提振，國外疫情仍未出現拐點，出口訂單恢復較難，需求不足以刺激產量增加，供需格局不同導致熱卷差維持負值，卷螺強弱的轉換目前還是由需求主導，關注海外疫情拐點，及制造業實際需求復蘇點。
       隨著下游需求的加速釋放疊加小長假之前鋼廠補庫需求，圓鋼價格在短期內仍將維持偏強表現。但中期長來看，內外礦供應逐步恢復，港口庫存拐點或已出現，海外圓鋼供應商將提高發往中國的比例，屆時圓鋼價格或面臨來自供給端的壓力。圓鋼價格在歷經3月中下旬較大幅度下跌后，宏觀及產業方面的利空情緒均有所釋放。4月以來，隨著國內復工復產進一步推進，成材下游需求加速恢復，國內政策面亦持續寬松，圓鋼價格跟隨成材迎來強勢反彈。截至4月14日，9月合約價格較4月初價格低點大幅拉升約60元/噸。結合成材的后續需求預期及鐵礦的自身供需情況，我們認為4月圓鋼價格仍將保持偏強走勢，而5月之后，供應的恢復、海外鐵礦需求走弱帶來的國內圓鋼供應增長有可能對圓鋼價格形成壓力。進入4月份，每日建材成交量基本維持在20萬，4月份成交量日均值已和去年同期基本相當。上周的螺紋鋼表觀消費再度提速，高于去年同期水平，為近5年來的高位。雖然目前鋼材還處在對于前期天量庫存的消化階段，但因為需求的不斷恢復，期現市場情緒處于持續好轉的過程當中，對于庫存壓力擔憂明顯減輕，上周便出現了漲價去庫存的情況。考慮到建材需求的持續性，后期螺紋鋼的價格或呈現偏強態勢，圓鋼有望跟隨螺紋鋼維持偏強格局。

    4月22日，中國圓鋼工業協會2020年一季度息發布會在北京以視頻形式召開。中國圓鋼工業協會黨委書記何文波在會上表示，國內圓鋼需求逐步恢復，預計二季度環比將明顯增長。宏觀政策更加積極，國內市場需求將逐步恢復。當前，我國本土疫情傳播基本阻斷，疫情防控向好態勢進一步鞏固，復工復產正在逐步接近或達到正常水平，經濟社會發展大局穩定。隨著疫情防控階段性成效進一步鞏固， 對沖疫情影響的宏觀政策力度加大，積極的財政政策更加積極有為，穩健的貨幣政策更加靈活適度，要素市場化配置改革進一步深化，“六穩”“六保”政策措施效果逐步顯現，將為圓鋼行業推動高質量發展提供有利的外部環境。國際疫情持續蔓延，世界經濟大幅下滑。考慮到疫情的嚴重沖擊，國際貨幣基金組織(IMF)4月14日發布的 一期《世界經濟展望》報告預測，今年全球經濟下降3%，比今年1月份預測的增長3.3%下降6.3個百分點。國外疫情對我國圓鋼出口的影響將在二季度集中顯現，尤其是制造業用鋼面臨再次下降的風險。總的來看，全球經濟形勢錯綜復雜，不穩定不確定因素顯著增多，我國經濟發展面臨的困難和挑戰前所未有。但疫情沖擊沒有改變中國經濟穩中向好、長期向好的基本面，我國經濟展現出巨大的韌性。隨著積極擴大有效投資，實施老舊小區改造，加強傳統基礎設施和新型基礎設施投資，促進傳統產業改造升級，擴大戰略性新興產業投資，主要用鋼行業將加速復工復產，國內圓鋼需求逐步恢復，預計二季度環比將明顯增長。
        美原油庫存爆滿疊加交割期集中平倉引發國際油價暴跌，大宗商品承壓，黑色系期貨大幅跳水，圓鋼現貨小幅下調，市場情緒偏空。4月21日沙鋼公布4月下旬建材出廠價與中旬價格持平，沙鋼安陽永興螺紋鋼價格普遍上調。隨著原料端價格的反彈，鋼廠挺價意愿強烈，且4月以來鋼廠降庫速度加快，報價相對堅挺近期巴西和印度新一輪疫情爆發下，市場對鐵礦石供應擔憂情緒上漲，不過從海外三巨頭一季度產量和應對措施來看，供應端的影響并不大。隨著一季度圓鋼產需數據的陸續公布，疫情對鋼鐵產業的影響程度也更加清晰。整體來看，在庫存規模創歷史新高的壓力下，一季度鋼廠產量增幅有限。下游產業下滑明顯，尤其是制造業投資受海外疫情沖擊較大。一季度由于受到疫情影響，高庫存低價格的背景下，鋼廠整體產量同比增幅有限。從進出口來看，1-3月出口下滑明顯，同比下降16%，3月圓鋼進口增幅遠大于出口變動。海外疫情將持續影響國內圓鋼出口量，同時，在國際鋼價下行壓力下，低價進口空間增加。國內供應壓力會繼續加大。黑色系受到國際原油影響大幅下跌，帶動圓鋼現貨報價走低。基本面來看，4月中旬以來需求階段性釋放加速，尤其是鋼廠去庫存加快，挺價意愿增強，后市仍有上漲空間，但由于庫存總量處于歷史高位，且隨著電爐開工率回升，需警惕產量增加對去庫存帶來的持續壓力。同時，鋼價持續反彈之后，高價成交謹慎，隨著期貨的回落，短時面臨小幅回調壓力。預計4月22日部分地區圓鋼價格仍有小幅下跌的空間。

        本周國內圓鋼價格走勢呈先揚后抑走勢：周二之前，在圓鋼需求加速釋放的刺激下，各地鋼價小幅走高；周三開始，受黑色系期貨價格回調拖累，部分區域市場價格高位回落；臨近周末，在消息面的影響下，商家情緒好轉，圓鋼價格低位回升。本周圓鋼社會庫存繼續下行，表明進入四月后，全國性的剛需恢復常態，給圓鋼現貨價格帶來一定提振；與此同時，鋼坯、廢鋼等原料價格觸底反彈，導致鋼廠成本重心上移，也對圓鋼現貨價格形成一定支撐；在國內經濟生活秩序回歸正軌后，預計這種態勢還將延續。不過隨著鋼廠產量的，去庫存化的時間不斷被拉長，后期供應端壓力并未；此外，國外疫情尚未完全得到控制，全球性的金融風險客觀存在，一些不確定因素還會對國內市場造成負面影響。基于鋼廠有利潤空間，而圓鋼市場供需矛盾沒有化解，我們對于后市持謹慎態度，對下周市場行情持中性評價：供需同步回升，鋼價反彈受限，國內圓鋼價格指數下周將在3680-3780元區間運行。
        圓鋼現貨價格隨盤面略有變化，早盤價格小幅松動為主，低價成交尚好，隨著盤面的升高，價格有所回漲，但高價認可度有限，圓鋼市場總體成交比昨日略好。技術面沒有特別大的變化，主要來自于鋼市自身消息面的短期擾動以及供需面的影響。一是，唐山限產消息被市場解讀為利好。今日(4月16日)我們與唐山地區鋼廠工作人員交流得知，受唐山空氣質量排名再度回到全國倒數10名內影響，即日起唐山將新增環保限產措施。部分廠家表示本次限產措施執行的范圍大概為市區25公里以內企業限產30%-50%左右。目前確有部分鋼廠收到了相關部分口頭通知，暫無正式文件。受限產消息影響，唐山帶鋼成交好轉，亦帶動期現價由降轉升，后期要關注落實情況以及炒作過后情緒面和資金面的演化。二是，目前暫時還沒有看到圓鋼庫存大幅減少的跡象，產量增，庫存仍在快速的去化過程當中。從周末各地的庫存數據來看，以當前的去庫存速度壓力不是很大。明日需要關注的是，國內重磅經濟數據的出爐。包括一季度GDP、3月規模以上工業增加值、3月固定資產投資及社會消費品零售總額等將相繼公布，數據終走向將對市場資金面、情緒面以及國內后期政策的定調產生較大影響。此外，圓鋼市場對一季度GDP增速大概率下行的預期具備一致性，需要關注的是否是超預期下行，這是關鍵點。3月份以來國內疫情進入穩定期，防控取得明顯成效，與此同時，復工復產加速推進，3月份除湖北等個別省份外，全國其他省(區、市)復工率均已超過90%，但全球疫情急劇升溫對國內經濟有擾動，因此要看終對沖的數據有多大量。若數據出現超預期下行，對圓鋼市場情緒將產生負面影響，期現有可能再度掉頭向下。若在預期之內影響將相對有限，同時要關注，數據出來以后，國內降準、降息會不會借機推出，總體來看，圓鋼市場普遍認為后期政策會更加的明朗化。