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<寧夏>鼎辰金屬制品有限公司

去年月份之后橋梁護欄價格大跌，主要是高庫存背景下低需求被證實，而今年截至到目前需求趨勢并沒有被證偽，這也意味著短期內我們仍然以回調看待目前的下跌。
  那么，從短期來看， 的風險是我們對于需求趨勢的判斷出現誤判，如地產的趕工已經結束，基建投資難以進一步回升，這預示著橋梁護欄的需求趨勢受到破壞。而從中長期來看，橋梁護欄的需求走弱風險確實在逼近。去年月份由于對需求走弱的預期導致橋梁護欄價格大跌，但是事后證明并不是需求層面的邏輯，而是供給的超預期放松。但是，隨著地產開工下行風險的逼近，今年不銹鋼復合管價格再度交易需求下滑的時間點也在臨近。我們預計月底之后隨著需求基數的抬升以及地產趕工余波的可能結束，庫存去化將明顯低于去年同期，屆時橋梁護欄價格面臨反彈結束，并且再度大跌的風險。

 據調研數據顯示，年月份，寧夏橋梁防撞護欄冷軋卷板出口FOB較CFR低美元/噸左右，加上運費等成本價格優勢仍在。同期，熱軋卷板價格優勢也擴大至美元/噸左右，為近兩年高位。據監測數據顯示，年月末，中國熱軋卷板出口報價為美元/噸，在年月末月末以及年月末，出口價格在美元-美元/噸，較年月末價格下降美元-美元/噸；熱鍍鋅產品年月末出口報價為美元/噸，年月末下調至美元/噸，年月末及年月末價格降至美元/噸，較年月末價格下降美元-美元/噸。
  分析寧夏不銹鋼復合管橋梁護欄出口均價走勢可以看到，中國不銹鋼復合管出口均價在年月和年月持續兩個月回落，特別是年月份不銹鋼復合管出口均價降至美元/噸，創年月份以來的新低。供給高位冬季需求萎縮供需矛盾顯現也在推漲不銹鋼復合管出口。王國清指出，年月份以來，中國不銹鋼復合管護欄生產保持高位，取暖季限產情況弱于年，使得年后個月粗鋼日產量遠高于前一年同期，再加上冬季不銹鋼復合管需求逐步萎縮，鋼價在年月份的大幅下跌后，恢復性上漲幅度小，寧夏燈光護欄鋼廠盈利明顯收縮。分析師朱暢在分析春節前庫存數據后介紹道，年春節前的不銹鋼復合管總庫存低于年同期庫存，減少的部分恰與出口量相當。

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