高壓化肥管不會(huì)止跌！主要原因如下：

1、短期看資金流向，錢到不了鋼廠和貿(mào)易商手里，資金對(duì)涉“鋼鋼還是限制行業(yè)；

2、短期基本面看庫(kù)存，鋼材庫(kù)存持續(xù)創(chuàng)新高，下周末將達(dá)到5000萬噸，鋼廠有利潤(rùn)，減產(chǎn)還在路上，庫(kù)存還在增加，鋼廠集中度高，產(chǎn)能影響?。?

3、短期基本面看銷量，銷量短期無法回歸正常，調(diào)研自己下游客戶即可；

4、短期基本面情緒“被”拉漲了

5、中長(zhǎng)期看供應(yīng)，鋼廠已過環(huán)保大考，大產(chǎn)能持續(xù)擴(kuò)張， 隊(duì)集中度會(huì)更高，高利潤(rùn)行業(yè)產(chǎn)能會(huì)被推高；

6、中長(zhǎng)期看消費(fèi)，鋼材受地產(chǎn)，汽車，外貿(mào)周期影響較大，工程機(jī)械訂單已持續(xù)下降；

價(jià)格是先小幅上漲后下跌，至于跌幅要看去庫(kù)情況。市場(chǎng)經(jīng)歷了0需求跌價(jià)到稍有些開工，下游補(bǔ)材料，賣家試探性的回漲很正常。都看好需求延后這個(gè)邏輯，捫心自問有誰(shuí)會(huì)在需求剛有氣色時(shí)就砸盤跑路呢？不能忽視庫(kù)存，覺得需求上來庫(kù)存會(huì)快速去化，要知道在之前低利潤(rùn)時(shí)鋼廠停產(chǎn)的都少，何況價(jià)格好了以后鋼廠能不盡快復(fù)產(chǎn)？庫(kù)存一直堆著？這可都占著流動(dòng)資金呢！

利好出盡成利空，期貨看預(yù)期，現(xiàn)貨還要看基本面易跌難漲，首先現(xiàn)貨漲跌看需求，全國(guó)高壓化肥管日成交量節(jié)后連5萬噸都突破不了，需求從何談起，沒有需求的拉漲行情注定不會(huì)持久；其次庫(kù)存創(chuàng)下五年來新高，減產(chǎn)力度明顯不夠，庫(kù)存預(yù)計(jì)在3月中上旬到頂點(diǎn)，到時(shí)候就該看基本面了！

對(duì)目前價(jià)格影響不大，供需錯(cuò)配，目前供遠(yuǎn)大于求，去庫(kù)存要有個(gè)過程，政策影響主要體現(xiàn)在下半年。

當(dāng)前為數(shù)眾多的企業(yè)仍沒有復(fù)工，物流運(yùn)輸仍存在困難，外出人員返工仍不到位且終端參與度幾乎沒有，現(xiàn)在高壓化肥管庫(kù)存只是從鋼廠轉(zhuǎn)移到毛衣商沒有流入終端市場(chǎng)，總庫(kù)存仍居高不下且沒有到拐點(diǎn)，此輪價(jià)格上漲主要是前期超跌反彈后受需求啟動(dòng)預(yù)期心態(tài)的影響及期貨大漲拉動(dòng)疊加抄底資金的介入帶動(dòng)的，在庫(kù)存高企需求暫無釋放的情況下有價(jià)無量將無法支撐價(jià)格的進(jìn)一步上漲。

盡管此前市場(chǎng)對(duì)2014年高壓化肥管價(jià)格一致悲觀，但短短半年內(nèi)礦價(jià)即由135美元跌至100美元下方仍是出乎大多數(shù)投資者意外。上游礦山擴(kuò)產(chǎn)遭遇中國(guó)經(jīng)濟(jì)增速放緩，鐵礦石基本面空頭格局明確，但導(dǎo)致礦價(jià)短期加速下跌的癥結(jié)本質(zhì)在資金問題上。

房地產(chǎn)需求下滑伴隨銀行對(duì)鋼鐵行業(yè)支持力度減弱，2014年中小鋼廠可謂如履薄冰。由于資金鏈斷裂導(dǎo)致的鋼廠破產(chǎn)的消息時(shí)常爆出。調(diào)研顯示，今年以北方為主的鋼廠資金抽貸現(xiàn)象較為嚴(yán)重，抽貸比例預(yù)計(jì)在10%-20%。流動(dòng)性緊缺抑制鋼廠原料囤貨能力，悲觀預(yù)期又進(jìn)一步打壓鋼廠囤貨意愿。因此，盡管隨著4月下游需求啟動(dòng)，鋼廠利潤(rùn)大幅好轉(zhuǎn)。但鋼廠原料庫(kù)存依然處于低位。5月初，鋼廠全部外礦可用庫(kù)存天數(shù)僅25天，處于正常值偏低水平，也處于同期****點(diǎn)。北方部分鋼廠外礦可用天數(shù)僅在5-7天，焦炭庫(kù)存也僅有10天左右，低于15天的生產(chǎn)邊際。

造成鋼廠資金窘境的結(jié)構(gòu)性因素在于下游“蓄水池”的消失。鋼貿(mào)危機(jī)以及近年鋼材價(jià)格的持續(xù)下跌迫使大型貿(mào)易商退出市場(chǎng)，現(xiàn)有的鋼貿(mào)上也多是以走渠道為主。鋼廠成品銷售由原來的下游預(yù)付款轉(zhuǎn)為直銷模式，下游資金支撐減弱，鋼廠直面市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)及資金壓力。

之前市場(chǎng)炒作的融資礦問題本質(zhì)上側(cè)面反映了鋼廠資金窘境。國(guó)內(nèi)銀行貸款受限，下游有無預(yù)付款墊資，鋼廠無奈另辟蹊徑尋找短期資金。去年鐵礦石進(jìn)口資質(zhì)放開之后，大宗商品貿(mào)易融資進(jìn)入鋼廠視野。自去年12月份，鋼廠開始大量利用鐵礦石進(jìn)口以獲得3-6個(gè)月的國(guó)外低息貸款。由于這批用證在5月下旬集中到期，5月部分鋼廠開始甩礦，包括美元期貨礦及港口現(xiàn)貨礦。5月中旬，市場(chǎng)傳出北方某鋼廠違約80萬噸鐵礦石，普氏指數(shù)直接擊穿100美元。短期供給沖擊下，港口現(xiàn)貨礦價(jià)格加速下跌。青島港61.5%PB粉由4月末740元/濕噸快速下跌至670元/濕噸，累計(jì)跌幅近10%。

后市來看，鋼廠資金暫時(shí)難有明顯好轉(zhuǎn)的趨勢(shì)。盡管5月份后，鋼廠用證償還壓力減弱，集中拋礦行為可能不會(huì)重演。但考慮下游需求季節(jié)性變動(dòng)，6月鋼廠訂單環(huán)比回落，鋼廠成本庫(kù)存壓力將增大。且從貨幣市場(chǎng)規(guī)律來看，6月正值銀行年終考核，整體資金面也是季節(jié)性緊張。

不過，隨著礦價(jià)再一次觸及心理底線，市場(chǎng)繼續(xù)追空情緒開始放緩。上游礦山挺價(jià)動(dòng)作也頻頻顯現(xiàn)。本周以來，鐵礦石現(xiàn)貨平臺(tái)市場(chǎng)逐漸活躍，BHP多次警告黑德蘭港可能罷工。市場(chǎng)情緒逐漸啟動(dòng)，期礦21、22日連續(xù)兩日小幅反彈。主力1409合約在前期跌破700元/噸關(guān)鍵支撐位后小幅回升，22日收于714元/噸。關(guān)鍵價(jià)位處上游托市動(dòng)作頻頻，礦價(jià)短期預(yù)計(jì)能夠維持弱穩(wěn)。但考慮到用證到期、銀行抽貸、下游需求疲軟等多重因素仍在抑制鋼廠資金，流動(dòng)性緊張下短期鋼廠抄底動(dòng)作難見，礦價(jià)大幅反彈無望。