在大連商品交易所(DCE)推出鐵礦石期貨之前,芝商所(CME)便已提前試水高壓化肥管行業(yè)市場(chǎng)。推出了基于國(guó)際主要A333Gr6低溫管價(jià)格指數(shù)結(jié)算的掉期期貨品種,分別是普氏指數(shù)掉期期貨(PIO)、TSI指數(shù)掉期期貨(TIO)以及低鋁低品位TSI指數(shù)掉期期貨(TIC)。CME鐵礦石掉期期貨無(wú)論在合約設(shè)計(jì)還是交易靈活性上均具有一定優(yōu)勢(shì)。
CME先后推出三個(gè)鐵礦石掉期期貨品種,均是基于國(guó)際主要鐵礦石價(jià)格指數(shù)構(gòu)建而來(lái),其中普氏指數(shù)掉期期貨是基于普氏(Platts)鐵礦石價(jià)格指數(shù)(62%,CFR中國(guó)北方)月度均值構(gòu)建的掉期期貨;而TSI指數(shù)掉期期貨與低鋁低品位TSI指數(shù)掉期期貨分別對(duì)應(yīng)62%品位的TSI指數(shù)和低鋁、58%品位的TSI指數(shù)。此外,CME鐵礦石期貨交易標(biāo)的基于國(guó)際鐵礦石價(jià)格指數(shù)構(gòu)建而來(lái),符合國(guó)際鐵礦石市場(chǎng)貿(mào)易規(guī)則;且與場(chǎng)外交易的鐵礦石合約標(biāo)的相近,期貨頭寸便于直接轉(zhuǎn)為場(chǎng)外交易。
CME采用的是現(xiàn)金交割,且以到達(dá)中國(guó)時(shí)的運(yùn)費(fèi)加成本價(jià)格為基準(zhǔn),體現(xiàn)了CME在合約設(shè)計(jì)上的國(guó)際化思路;同時(shí)鐵礦石期貨合約在Globex上進(jìn)行交易,滿足了全球交易者都能參與市場(chǎng)的條件。
CME鐵礦石期貨交易采取電子盤和公開喊價(jià)交替進(jìn)行,交易時(shí)間更長(zhǎng)、更連續(xù),接近24小時(shí)全天交易,避免了跳空高開和低開的風(fēng)險(xiǎn)。CME鐵礦石期貨均以美元計(jì)價(jià),符合目前鐵礦石的國(guó)際貿(mào)易定價(jià)和結(jié)算模式。芝商所在3月中旬為旗下鐵礦石期貨和期權(quán)合約提供交易費(fèi)豁免假期,為機(jī)構(gòu)和個(gè)人投資者帶來(lái)更大便利,交易費(fèi)豁免假期將于9月底結(jié)束,至今市場(chǎng)反應(yīng)熱烈,在亞洲時(shí)段的成交亦顯著增加。
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過(guò)去50年來(lái),全球人均鋼鐵消費(fèi)處于穩(wěn)步下降之中,原因是設(shè)計(jì)效率的以及飛機(jī)制造和建筑等行業(yè)中其他原材料的引入使得鋼鐵使用量下降。一個(gè)典型的例子就是汽車中鋼鐵的含量幾十年來(lái)一直在下降。然而中國(guó)改變了這一趨勢(shì)。
由于實(shí)施投資主導(dǎo)的增長(zhǎng)模式,中國(guó)人均鋼鐵消費(fèi)遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于全球平均水平。高盛(GoldmanSachs)大宗商品研究團(tuán)隊(duì)指出,中國(guó)經(jīng)濟(jì)中的高壓化肥管存量從很低的基數(shù)穩(wěn)步增長(zhǎng),其增長(zhǎng)速度相當(dāng)于“每個(gè)中 庭每8個(gè)月買一輛新車,而且以美國(guó)為例,1900年美國(guó)鋼鐵存量為人均1.4噸,80年代初達(dá)到14.5噸,而人均鋼鐵消費(fèi)見頂時(shí)間略早一些,迄今已經(jīng)下降40%。高盛指出,中國(guó)在鋼鐵消費(fèi)上“開快車”對(duì)鐵礦石產(chǎn)商有利,但未來(lái)的下行風(fēng)險(xiǎn)將非常巨大。
就像開車一樣,速度越快,終踩剎車也踩得越狠。高盛相中國(guó)鋼鐵消費(fèi)**終將會(huì)見頂和收縮,讓全球人均消費(fèi)量回歸到歷史平均水平。高盛分析師在報(bào)告中寫道:“中國(guó)鋼鐵消費(fèi)在當(dāng)前水平停留時(shí)間越長(zhǎng),終的收縮就會(huì)越劇烈。”
高盛指出,見頂?shù)臅r(shí)間點(diǎn)和未來(lái)的降幅很難預(yù)測(cè),有賴于中國(guó)政府對(duì)改革的偏好程度。高盛依然預(yù)測(cè)中國(guó)鋼鐵消費(fèi)2015年溫和收縮、2016年小幅增長(zhǎng),并警告目前部分鐵礦石產(chǎn)商對(duì)中國(guó)長(zhǎng)期鋼鐵產(chǎn)量過(guò)于樂觀。
鞍鋼3月份板材出廠價(jià)下調(diào),幅度在100-220元/噸。此前,武鋼3月份板材出廠價(jià)穩(wěn)中有降,下調(diào)幅度150元/噸;寶鋼3月份僅熱軋出廠價(jià)下調(diào)100元/噸,普冷、酸洗、涂鍍等其余板材出廠價(jià)維持不變。