進入3月份，石油裂化管市場基本面壓力仍然較大，筆者認為，石油裂化管價格或許仍有一定的下行空間，但也不宜過分悲觀。

  一是石油裂化管市場基本面壓力大，或導致鋼廠降價銷售。鋼鐵行業正常運轉的重要條件是資金、物質（原燃料和產成品）和人員有序流動起來，如果銷售不了產成品，就回籠不了資金，進而購買不了原燃料，也就無法再生產。而銷售產成品的前提是有需求，然而，當前部分品種（主要是建筑石油裂化管）需求啟動緩慢。因此，鋼廠、鋼貿商選擇通過降價促銷來刺激需求，這也是不得已而為之的策略。近期，山東地區部分鋼廠就將石油裂化管價格主動下調了150元/噸。

  二是交易預期和基本面的反差將帶來情緒上的修復。進入3月份，市場參與者的眼光應當從前期樂觀的預期面回歸到現實的基本面來了。首先，石油裂化管庫存預計還將有至少2周的累積時間，庫存或將再創新高。其次，石油裂化管需求啟動估計要到3月中下旬，即使3月上旬有一定需求釋放，力度也不及預期。再次，當前石油裂化管市場供給雖然有所控制，但減產力度仍然不夠。據業內機構調查數據顯示，占產能95%的高爐企業在2月份1周的日均鐵水產量達206.42萬噸，環比只下降了0.29萬噸，同比也只下降了14.15萬噸。隨著復產企業不斷增多，一旦市場參與者越來越認識到現實與預期的差異，前期感性的樂觀情緒將開始回歸理性的現實。試想，如果鋼廠不進行減產、停產，而需求又難以釋放，累庫時間將更長，不利于鋼價反彈。石油裂化管價格適度回落，反而能更好地夯實價格底部。

  三是海外新冠肺炎確診病例不斷增多，引發國際市場波動。當前，日本、韓國、意大利、伊朗等 和地區新冠肺炎確診病例不斷增加，而日本、韓國、意大利都是全球重要的工業國，在世界產業鏈分工中扮演著重要的角色。特別是日本和韓國，均是全球主要的鋼鐵生產和消費國；伊朗既是全球第十大鋼鐵生產國，又是重要的石油輸出國。受海外疫情加重影響，國際市場悲觀情緒漸濃，一方面，股市大幅下跌；另一方面，原油等大宗商品也出現持續下跌，對與原油價格密切相關的鐵礦石、煤炭價格也產生利空影響。石油裂化管成本的動態下降，也為鋼價進一步下跌增添了動力。

  當然，市場參與者對3月份石油裂化管市場不分悲觀，主要是因為：一是需求只是遲到，并非消失，預計3月下旬需求有望逐步恢復到正常水平；二是 力爭實現既定發展目標的決心不變，對沖突發利空事件的利好政策頻出，必將為經濟好轉增添動能。在良好預期與悲觀現實找到平衡點后，鋼價有望上演筑底反彈的運行態勢。

  總之，進入3月份，市場參與者既不能忽略基本面壓力較大的現實，也不能對未來良好的預期失去心，石油裂化管市場有望在探底后開啟新一輪反彈。筆者建議市場參與者在操作上既要規避價格下跌的風險，也要積極把握未來反彈的機會，力爭化危為機。