<海北>鼎辰金屬制品有限公司

海北不銹鋼復合管護欄價格的再度拉漲，需要節(jié)后現(xiàn)貨需求的真正啟動。但春節(jié)前后的礦難事件使得橋梁護欄價格節(jié)奏被改變，橋梁護欄在沒有現(xiàn)貨需求支撐的背景下被強行往上拉，但今年提前公布了春節(jié)期間的庫存，海北橋梁防撞護欄超預期的庫存增幅使得橋梁護欄在短期內(nèi)過度拉漲之后“閃了腰”，出現(xiàn)了大幅回調(diào)，我們原先預判橋梁護欄節(jié)奏將進一步提前的邏輯也因庫存數(shù)據(jù)的提前公布而失效。那么，當前礦難對鐵礦市場的沖擊告一段落，橋梁護欄將回歸至原有的邏輯，即等待需求啟動的階段。從庫存來看，春節(jié)期間確實出現(xiàn)了超預期的上升，這將對過度樂觀的市場情緒糾偏。
  但從需求趨勢來看，我們認為只要春節(jié)前的需求慣性在節(jié)后延續(xù)，則由于產(chǎn)量高企導致的庫存壓力仍然將被消化。根據(jù)我們測算，假設產(chǎn)量維持當前%的同比增速，假設未來一個月需求增速在%以上，則未來一個月的庫存高點將和去年同期相當，如果需求增速維持春節(jié)前四周%以上的增長趨勢，海北橋梁護欄則庫存高點將低于去年。而從基數(shù)效應來看，年春節(jié)后需求啟動滯后，在月下旬之前，需求增速將大概率維持之前的趨勢，也就意味著在月下旬之前，庫存低于去年同期的邏輯仍然將支撐橋梁護欄價格偏強。