橋梁燈光護欄跌勢放緩支撐焦炭供給方面，從粗鋼日均來看確實表現為較高的增量， 同比增幅也達到8.9%的水平，但該數據需扣除取締中頻爐后表外轉表內的產量，保守估計按7%計算，實際增量在2%—3%，因此供給端壓力也沒想象中大。橋梁燈光護欄需求方面，除制造業稍顯疲軟外，房地產預估在10—11月期間仍將維持韌性，基建在維穩的背景下邊際增量也將逐步凸顯。微觀需求數據表現也反映當前需求良好， 一期線螺采購走高至3.7萬噸高位，全國鋼材成交也突破新高。 橋梁燈光護欄基差方面，環保糾偏、宏觀預期悲觀把螺紋鋼打出了同比 貼水幅度，給出了較強的邊際。終，螺紋鋼整體庫存水平仍維持在同比低位，現貨價格維持高位。 整體來看，螺紋鋼延續“低庫存+高基差+穩需求”的格局，預計在10—11月區間將維持振蕩上行的走勢，對焦炭價格形成支撐。庫存結構優化利好首先，貿易商補庫情緒是較為領先的指標。港口庫存作為補庫的反映，與現貨價格表現出極強的正相關性，可用于期價方向的驗證。隨著前期焦價的下跌，港口庫存大幅去庫消化，目前值為233萬噸，環比再降7萬噸。考慮前期口徑變化，貿易商庫存已處于歷史低位，短期拋壓迅速釋放。