多頭能否重獲“一線生機”

  站在目前時點來看，曹洋表示，三方面因素將主導未來鎳價走勢：其一，原生鎳供給的增長，主要看國內及印尼鎳鐵新增產能投放的節奏；其二，不銹鋼行業對鎳料需求的變化，包括不銹鋼行業自身的供給變化，技術變革與廢不銹鋼使用等也將深刻影響鎳料需求；其三，市場對新能源領域鎳需求的中長期預期。

  王艷紅認為，硫酸鎳的轉產情況以及鎳豆可交割和不銹鋼期貨上市時間也值得關注。“電解鎳在不銹鋼線條上可能正在失去支撐，但因又是交割品，以后硫酸鎳這塊轉產更多的話，鎳板產量更低，因此要關注是否會低至需要價格上漲來對應。”

  “當前鎳價仍是由不銹鋼產業鏈主導，而目前不銹鋼需求更多是受宏觀因素壓制，后市鎳價或將繼續維持弱勢運行。”江露表示。

  王艷紅表示，目前，鎳礦價格平穩，鎳鐵端和不銹鋼給予鎳價一定壓力，使得價格一路向下，預計短期鎳價仍將維持低位運行，滬鎳運行區間或在95000元/噸-100000元/噸，倫鎳關注11500美元/噸一線支撐。

  “總體上看，鎳市熊途未盡，這僅僅是一個開始，核心邏輯是明年上半年供給增長的壓力較大，且鎳料需求存在進一步收縮的風險。”曹洋表示。

  鎳價下跌對產業鏈上相關上市公司影響幾何？

  江露表示，鎳價走弱對以電解鎳為產品的公司不利，而以鎳為原材料的公司將受益。雖然A股近日開始企穩，但與電解鎳相關的公司股價仍偏弱。盡管新能源汽車用鎳將是鎳的需求增長點，但目前來看，此部分用鎳量占比太小，對鎳價難以造成決定性影響。.64億元，同比增加40.17%；歸屬于上市公司股東凈利潤為3.34億元，較上年同期減少26.27%。受益于鎢精礦的價格上漲，其黑鎢精礦領域價格上漲，但由于產品價格上漲滯后于原材料，其鎢鉬板塊毛利率小幅下降。受益于新能源汽車，鈷酸鋰與三元材料產銷繼續大幅增長，廈門鎢業的電池材料銷量穩定增長，上半年該業務營收29.33億元，同比增長64.31%。但由于鈷原料價格大幅上漲，其產品利潤專家和產業科技帶頭人，多年來，吳其山一直在生產技術一線，從事鎢產業技術開發。他先后主持和參與了科技支撐計劃、重點新產品計劃、等9項重大科技項目以及30多項省市科技攻關課題，帶領研發團隊攻克了困擾中國鎢產業向深加工發展的重大瓶頸技術，助力廈門金鷺的實現第三次飛躍，推動我國鎢產業科技與產業發展。

  在吳其山的不懈努力下，廈門金鷺2016年實現銷售額20.70億元，凈利潤2.8億元，上繳利稅1.47億元，交出了一份亮眼的成績單。

  深入研究推動我國鎢產業科技與產業進步

  1988年，吳其山碩士畢業后，來到當時的廈門鎢品廠，并由此開始了他的硬質合金領域研究之路。

  當時，我國鎢粉、碳化鎢制造技術水平低，阻礙了硬質合金行業發展。吳其山深入研究了鎢粉、碳化鎢制備的還原和碳化機理，創立了快速-高溫鎢粉/碳化鎢粉制備技術，實現了鎢粉末產品的低成本、高質量生產，為我國硬質合金產業的發展奠定了堅實的技術基礎。同時，該技術的發明與應用，了我國鎢產品出口結構，改變了過去以鎢精礦和APT等初級產品為主的出口格局。

綜上，OPEC雖達成減產協議，但利好兌現沒有預期中的順利，對能化板塊提振或有限。從目前甲醇市場基本面情況來看，一方面，行業利潤處于較低水平，在成本支撐下，甲醇價格下行阻力較大；但另一方面，華東港口庫存水平偏高，且庫存有望繼續增加，烯烴裝置因下游檢修短期重啟無望，需求依然偏弱。因此，在成本支撐和庫存壓力的雙重拉液化天然氣出口能力為36億立方英尺/天，而隨著兩座新液化設備投入運營，今年年底出口能力有望達到49億立方英尺/天。

能源息署表示，新建的位于路易斯安納州的薩賓 Pass）5號和德克薩斯州的科珀斯克里斯蒂（Corpus Christi）1號兩座液化機組都于今年提前開始生產液化天然氣。

能源息署還指出，這兩處液化設施有望于未來幾周運輸首批液化天然氣。開的銀川市防范“地條鋼”死灰復燃工作推進聯席會議安排，12月6日，由市發改委牽頭，聯合市工局、公、市場監管局及專家組成聯合督查組對銀川市“地條鋼”進行了專項監督檢查，并對檢查情況進行了通報。

其中關于中（工）頻爐的使用和監測情況。截止11月底，全市共有中（工）頻爐使用企業12戶，爐體36臺。從區域上看，主要集中在西夏區和永寧縣。使用情況上看，全市只有8戶企業17臺中（工）頻爐正常運行，爐體使用率為47%；關于廢舊鋼材流向情況，鋼材區內主要流向共享鑄鋼、中能鋼鐵，區外主要銷往甘肅、包頭等地方鋼廠；關于地條鋼的排查反饋，通過檢查，各地均未發現利用中（工）頻爐違法生產“地條鋼”的行為。

同時對下一步的工作做出了要求和部署。要求各地要本著逐級負責的態度，加大工作力度，狠抓負面典型，依法依規查處取締鋼鐵行業違法違規行為，形成震懾效應，持續保持打擊取締的高壓態勢；以月度巡查調度為抓手，聚焦易發領域，切實加強對轄區中（工）頻爐使用和閑置情況的動態監管；及時將相關項目的備案、用地、環評、節能審查等文件抄送銀川市各對口部門，由上級部門把握政策底線，杜絕違規新增鋼鐵產能和“地條鋼”死灰復燃，齊心協力總裝機容量49.5MW,采用25臺明陽MY2.0-121型風機，其中一臺限制出力至1.5MW。本項目新建一座110kV升壓站，并以一回110kV線路接入330kV拓實變電站，線路總長約26.8公里。

據悉，該項目并網發電后，年發電量約為11255.8萬kWh，等效年利用小時數為2251h，資本金內部達18.74%；若以火電每度電耗標準煤320g計算，每年可節約標煤3.6萬噸，減排二氧化碳10.8萬噸，一氧化碳9.5噸，二氧化氮416.7噸。

本項目于2018年6月9日開工建設；6月27日首臺風機基礎澆筑；7月28日全部風機基礎澆筑完成；8月30日首臺風機機組吊裝；10月26日全部風機機組吊裝完成；11月24日送出工程施工完成；11月26日通過青海省電力建設工程質量監督中心站對項目升壓站受電前、機組啟動前階段及送出工程投運前階段質量鑒定；并于12月8日首臺風機并網年度鋼鐵企業綜合競爭力評級分3大板塊、14項要素和23個指標，構建了標準指標體系框架。競爭力要素框架體系分為三個板塊，分別是企業基礎競爭力、企業發展競爭力和企業經營績效競爭力。

  企業基礎競爭力板塊主要考慮企業競爭力的物質基礎，即生產力要素中的生產資料、勞動工具，如技術裝備、規模基礎、資源供應，并采用了智能化程度等指標；企業發展競爭力板塊主要考慮企業競爭力的人力資源、科技創新、能源環保、服務水平、物流效率等,以及反映企業經營特色的多元化、國際化指標；企業經營績效競爭力板塊主要考慮企業競爭力的現實表現，如利潤總額、利潤率、負債率、速動率等指標。

  本次參與競爭力評級的對象共有108家鋼鐵企業，合計粗鋼產量占全國總產量的88%。其中，競爭力評級為A+(競爭力極強)的鋼鐵企業有14家，競爭力評級為A(競爭力特強)的鋼鐵企業有26家，競爭力評級為B+(競爭力優強)的鋼鐵企業有43家。

  冶金工業規劃研究院成立于1972年，是行業規劃研究和工程咨詢事業單位，也是目前冶金工業專門從事鋼鐵工業發展規劃及戰略研究的一類事業單位。自2011年起，冶金工業規劃研究院連續8年研究發布鋼鐵企業競爭力排序、評級。中
會議強調，要以極端負責的過硬作風狠抓落實，結合整治形式主義、官僚主

何種因素攪動了“鎳”市風云？全球金融市場波動之際，鎳價還能依靠新能源汽車故事翻身嗎？

  多頭遭遇“攔路虎”

  今年以來，鎳市整體呈現倒V型走勢。國際方面，LME鎳價4月19日盤中一度創下逾三年新高16690美元/噸，不過，好景不長，隨后便迎來震蕩滑落，11月1日盤中價格一度跌破11500美元/噸，至11495美元/噸，創下2017年12月18日以來新低，在抹去今年以來所有漲幅后，轉而下跌超8%。僅下半年來看，LME鎳價累計跌幅已超22%。

  國內滬鎳期價跟隨外盤持續下探，近期一度跌破每噸10萬元關口。昨日盤中，滬鎳期貨主力1901合約一度跌至96010元/噸，創下今年1月8日以來新低，7月以來累計跌幅超15%。

  “近期，鎳價大跌既有宏觀因素影響，也有基本面供需失衡因素。”中建投期貨分析師江露向中國證券報記者表示。

  江露解釋稱，從宏觀面來看，近期國內外局勢均不利于基本金屬價格。國際方面，英國脫歐談判再度陷入僵局，英國與歐盟在愛爾蘭邊界問題上難以達成一致，英國無協議脫歐的風險不斷上升；意大利執意提高預算赤字，歐盟擔心意大利債務風險而否決其方案，雙方均不妥協。歐洲方面問題使得歐元持續貶值，而美元走強令鎳價承壓。此外，近期全球股市持續下跌使市場避險情緒升溫，亦對鎳價有所壓制。

  國內方面，經濟下行壓力持續顯現，10月PMI數據已回落至枯榮線附近，宏觀需求不容樂觀。此外，近期鎳市基本面亦有轉弱跡象，10月鎳鐵開工率維持高位，但鎳礦港口庫存已達近兩年來高點，表明鎳礦有供大于求傾向。而下游不銹鋼也出現分化，目前300系不銹鋼價格相對堅挺，但200系卻呈持續下跌趨勢，對鎳價形成拖累。

  除了全球股市大跌導致投資者心匱乏避險情緒較重外，美爾雅期貨有色分析師王艷紅表示，鎳價下跌還與鎳鐵產能的釋放以及消費疲弱給予鎳價重大壓力有關。

  誰攪動了“鎳”市風云

  不過，今年一季度，鎳一度成為表現zui為堅挺的品種之一。因為隨著新能源汽車行業發展，在鋰和鈷之外，鎳的作用也被越來越廣泛認識。特斯拉創始人兼CEO馬斯克曾表示，新能源汽車的電池應該叫做鎳石墨，因為陰極主要是鎳。

  在新能源汽車需求大增的預期下，不少機構紛紛表示看好鎳價表現，鎳也一度被給予眾望，價格更是在今年4月創下多年新高。

  為何這一預期在下半年“不奏效”了呢？

  “市場前期對鎳價維持偏多看法的兩大邏輯是：供給增長受限，需求增長強勁。不過，近期由于這一預期受到的質疑逐漸增大，市場的投資預期也跟著出現了調整。”東證衍生品研究院高級分析師曹洋表示。

  曹洋進一步表示，市場對鎳在電池領域的需求預期太早且太高。2022年之前，鎳料需求的主要驅動仍在不銹鋼行業，新能源汽車行業的發展是漸進的，放量增長需要時間積累。同時，在電池原料的選擇上，也仍存在諸多不確定性。“近期，鎳價回調部分反映了鎳在電池領域需求的預期調整，更多是在反映市場對不銹鋼行業過剩的擔憂。”

  除了對鎳在電池領域的需求預期發生變化外，鎳價下跌也順應了行業發展需要。王艷紅表示，前期在新能源汽車需求預期下，市場紛紛看好鎳價表現，行業內年會上專家們也紛紛表示zui看好銅和鎳表現。不過，近期鎳價下跌也是順應了行業需求下降的發展需要——降價去庫存。而只有LME和保稅區庫存都得降到一定水平才能解決這個問題。

  數據顯示，在鎳價下跌的同時，近期LME鎳庫存單邊已降至22萬噸左右，年初一度至35萬噸，滬鎳庫存也降到約1.44萬噸。