談到貨幣和財政政策的退坡時，樓繼偉先生表示，“從全球看，中國 控制住疫情，經濟復蘇也走在前列。中國已經到了研究寬松貨幣政策有序退出的時候。樓繼偉強調，只說是到了研究貨幣政策有序退出的時候，并不是說現在馬上退?！睘槭裁磿@么說？因為現在市場已經出現債務違約的苗頭。目前永煤集團違約引發市場高度關注，這是一起地方國企違約事件。但目前處理進程已取得積極進展，但是這次事件可能對短端利率構成較大負面沖擊。盡管當前處于社融擴張的尾聲，仍處于擴用狀態中，此時出現用風險事件可能與經濟逐漸向好、地方政府層面對風險的防范意識下降有關。樓先生既然這么說了，肯定也意識到了。近期公開市場凈投放，資金面趨緊。央行開展逆回購操作共5500億元，逆回購到期3200億元，上周公開市場實現凈投放2300億元。資金面短期趨緊，一方面源于月中稅期臨近、加之政府債券投放量較大，資金面本就有一定壓力；另一方面，近期用債違約事件也使得市場對流動性的擔憂加大。如果2021年用風險進一步暴露，可能擾動貨幣政策調控節奏。
    進入四季度，下游變化也有些特殊。無縫鋼管銷售同比轉負，30大中城市無縫鋼管成交面積同比轉負。土地規劃建筑面積同比降幅增大，溢價率上升。地產商拿地意愿仍弱，土地市場持續冷清，未來地產投資也將趨于下行。但是我們看到工程機械、家電、汽車這些行業快速恢復增長，乘用車銷售同比回升， 工業穩定，制造業強于建筑業一些領域。這點也要注意螺卷的強弱關系。    總體上，說了這么多，就是不要一味看漲，置風險于無形?，F在鋼廠追漲的很厲害，成本上來了，再訂貨，后面如果不漲，說不定貨還沒拿到就有可能會陪。跟上節奏，別貪，控制好風險，就不會等浪頭退去，被擱淺。

    現在的無縫鋼管去庫節奏非常完美，11月以來加速下降，從單周80萬降到150萬。翻開近幾年的去庫水平，也可以看出11月是大概率下降的階段。去庫存快有幾方面因素，一方面是價格上漲，期貨強勢的心理刺激。另一方面也有建筑鋼材需求持續超預期、存在趕工情況。但是如果要從建材成交數據來看，先強后弱，在周一創出超30萬噸數據后，隨后4天成交都在22萬噸以內，下降幅度較大。這說明什么問題？如果要考慮需求南北差異，華北需求已經相對于9月份處于下降趨勢，那么我們看淡季遲早是要來的。11月份剩下兩周，降庫速度放緩是大概率的事，樂觀預計，12月進入累庫階段，如果價格掉頭，肯能要提前一周左右的時間。
     不要看杭州、上海等地庫存下降快，華東有可能有非需求的因素。北材南下在途資源增加以及進博會期間壓港數量增加都有關。本周后半段，華北進入降雨降溫模式，需求由北至南衰減，整體需求釋放節奏延后。   供需矛盾現階段是緩解的，產量10月份以來陸續減少，但品種間也出現差異，螺紋近兩周又有所抬頭，實現增產。說來說去，供給并未顯著下降，長流程產能的調整一般滯后于需求變化。但如果需求的強度和節奏降下來，供需改善的基本面就會變為矛盾擴大。這一點不用多說，后面會驗證。

   精密無縫鋼管市場的終端成交盡管有小幅的放量，精密無縫鋼管市場的終端成交盡管有小幅的放量，但跟去年同期相比相差甚遠;且鋼價遠低于去年同期水平;需求無法釋放，說明下游行業在經濟轉弱的情況下，對鋼材的采購方式發生了改變，相對謹慎的執行按需采購的策略，以避免不必要的損失。下游終端的采購始終保持謹慎觀望的態度，直接弱化此前鋼廠和精密無縫鋼管鋼貿商聯手挺價的熱情，在成交疲軟的影響下，只能選擇盤整消化。原因1.主要原因除生產成本維持高位外，精密無縫鋼管更重要的是需求下降較快。原因2.上周資金釋放規模創下20周來單周 水平，銀行承兌匯率再創新低，另外央行通知下調縣級以下金融機構下調1%的存款準備率，預示著大量的資金流動性將流向涉農及中小型企業;釋放資金定向寬松的號十分強烈。但筆者擔憂，資金面的寬松能否及時的傳導至鋼市下游精密無縫鋼管行業企業尚待觀察，切不可盲目樂觀。