流年，不斷的見證歷史，也被歷史所裹挾。從美股的史詩級熔斷，到負利率，再到一夜間，石油負時代的來臨，沒有不可能，只有想不到，再度引發活久見的感慨。因重要原油交割地庫欣的儲油空間接近極限，加劇了對即將到期的原油合約的拋售。昨日美國WTI 5月原油期貨結算價收報-37.63美元/桶，暴跌300%。在經過“歷史性”暴跌后，WTI原油期貨5月合約一度漲至每桶0美元上方。WTI原油期貨6月合約漲幅亦擴大至8%，布油漲超2%。但截至收稿，國際原油期貨價格跌幅再擴大，布倫特原油創出2002年4月以來新低，跌破20美元/桶關口，WTI原油6月合約跌超21%，跌破16美元/桶。除了合約設計導致的空逼多等技術原因，市場何時回暖，關鍵要看需求何時恢復。只是，受疫情影響存在很大不確定性，市場預計轉折點或在6月后，意味著石油對資本市場的影響仍有發酵的可能。油價大崩盤，引發避險情緒急劇升溫，金價創一周來 升幅。紐約商品交易所6月黃金期貨收漲0.7%，報1711.20美元/盎司；美股三大指數則集體收跌，截至收稿，道指期貨跌幅擴大至1%，納指期貨、標普500指數期貨跌約0.6%。受外圍風波影響，國內三大股票指數集體低開，隨后單邊下行，創業板指一度領跌，跌近2%。4月21日黑色系大宗商品價格整體弱勢運行，原材料降幅要明顯大于成品材，尤其鐵礦石期貨重新被打回600元整數關口附近，跌幅迫近3%，雙焦亦在2%以上，螺紋鋼期貨失守3400， 一度降至3300元上方，熱卷跌破3200元高位，臨近收盤降幅收窄，顯示快跌過后底部略有支撐。資金流向來看，焦炭吸金高達4.5億，其它以流出為主，期螺和鐵礦失血迫近6億元。不過，期螺主力持倉多空同減，減空高達2萬多手，是減多的10倍有余，為明天增加了些許的懸念。
         圓鋼現貨市場小幅跟降，市場低價有可成交，杭州等個別市場有低價抄底的動作，但全國范圍內的交投氣氛依然較弱，下游采購不積極，觀望情緒濃厚。總體來看，4月21日圓鋼市場的沖擊主要來自于外部風險，短期的擾動性成分較大，在市場調整過后，市場持續大幅度下破的意愿暫時來看不是很大，但目前風險并不是不存在。前期圓鋼市場認為產量升，需求釋放有限，價格調整并未結束，但隨著去庫加快，產需兩旺的局面使得市場回暖的氣氛回升，疊加期市換月補缺以及交割的邏輯，期市三周內的漲幅已經達到300元以上。但隨著圓鋼期貨技術性突破以后，圓鋼價格持續向上的力量開始減弱，又引發了多空轉換的變化，后期市場的交易邏輯，轉移到市場去庫速度能否持續，來驗證供需結構是否，這也是反推需求強弱的重要指標。若沒有問題，圓鋼價格會跌一跌，再往上漲一漲，若配合以國內真正意義上的降準、降息的兌現，反彈動力或略強一些。反之此波反彈結束，即便再漲也會被后期供需現實再度打回原形。

       上周市場價格小幅回升，和預期的基本走勢吻合，情緒面改善是引導價格走強的主要因素，下周來看在基本面趨穩的前提下，部分新的因素值得關注，短期主要關注點如下： ，廠訂單飽和，在基建等項目持續推出之下，品種鋼訂單充足，流通板比例相應繼續減少，同時變相的一些材質加價的提高也帶動生產端成本底部的；第二，社會庫存的持續降低，壓縮了流通端的資源壓力，對于市場整體而言有一定的情緒面繼續的提振作用；第三，產出環節對于鋼鐵產量壓縮的預期，可能會帶動整體行業對于上游減產預期的增強。綜合來看，短期市場整體氛圍有持續的改善跡象，預計價格偏強運行。供應：熱軋鋼廠供應量下周有鋼廠復產，總量預計會回升，整體在318-320萬噸/周，利用率可回到80-81%左右；廠庫：鋼廠廠庫目前處于降速放緩，主要是鋼廠復產量加大，進和出速度不匹配的情況下會影響庫存。就后2周看，廠庫去庫會出現放緩和放大的情形，預計每周在5-7萬噸之間，直至120萬噸水平后平均庫存減少，才會進一步放緩；需求：下游采購與需求相對正常，剛需維持。不過從Mysteel調研情況看，各個區域的采購進度有所不同，華北與中南近期復工，仍處于加速狀態，而其他區域則相對偏弱。從了解下來的情況看，下游反饋的新增訂單量依然偏差，短期持續力問題仍需考驗。制造業企業反饋，出口壓力沒有改善，預計鋼制品出口難度會在5月份達到 。社庫：社會庫存短期會略有加快，鋼廠庫存壓力在逐步緩解。不過就區域市場加工情況，雖然加工量較大，不過較同比而言上升難度加大。而北材南下因價格倒掛，近期會迫使南方被動降庫，短期庫存壓力會回轉至原產地（華北、東北）。市場情緒：市場高價難賣，低價售賣又有虧損，短期仍將繼續維持震蕩去庫。現貨市場則更多的考慮是如何降低風險，同時對于鋼廠訂貨的積極性不高，4月訂5月的壓力會達到高點，屆時現貨價格會出現高點。相應的需求環比短期維持后，對于價格向下的空間暫時也不會放大，價格整體的波動空間不大，就價格預測，短期熱卷現貨價格會在3300元/噸，上下100元/噸間進行調整。市場心態：隨著上一輪現貨價格400-500元/噸的快速下跌，短期很難再出現大幅度的下調，但是面對高位庫存、需求弱等因素，對后市行情表現整體并不樂觀，認為整體還是呈現窄幅震蕩且偏弱的局面為主。需求狀態：從需求來看，出口制約一直是需求的弊端，但隨著鋼廠減量的消息逐步出臺，再加上一直虧損出貨等因素，因此市場一旦大環境表現為堅挺，商家也不愿意為了拋貨而出現大幅度的跌價。