本周數據尚未顯示出不銹鋼復合管護欄市場庫存壓力繼上一周出現庫存拐點后進一步增加，且綜合各項數據，評定結論為中性偏小幅利多級別，故短期來看，不銹鋼復合管護欄價格有望迎來反彈，尤其期價會進一步修復與的貼水。不過，我們仍然需要注意的是，當前南北資源的價格相比較，價差較大，且北材發運量進一步增加，疊加下周全國華北和華東等重點不銹鋼復合管護欄消費區域將分別迎來雨雪天氣，價格向下逐步調整的幾率仍存，預計未來市場仍將延續需求逐步收縮且被動壘庫的局面。因此，我們還是建議大家盡量逢高出貨或謹慎觀望為宜。 進入2月份，建筑不銹鋼復合管護欄價格出現回落，隨著“北材南下”資源的增多，前期緊俏不銹鋼復合管護欄資源高價優勢不在，開始向正常價格回歸。不銹鋼復合管護欄終端需求采購腳步亦有放慢跡象，商家出貨意愿增強，降價銷售以促成交。部分地區低價成交尚可，但大部分地區成交平平，甚至慘淡，不銹鋼復合管護欄市場庫存由降反升，壘庫逐步形成，市場觀望情緒再起。 如圖所示，本周螺紋產量增3.14萬噸；廠庫減0.04萬噸；社庫增0.84萬噸，相比上周社庫增幅下降，且廠庫下降數據利好，但根據市場走勢，價格上漲乏力。 從不銹鋼復合管護欄供需端來看，北材南下速度加快，不銹鋼復合管廠和市場端壘庫開始顯現，這種預期的兌現對于市場心態來說將產生較大的影響。但短內也不度的悲觀，主要原因在于當前庫存沒有超出市場心理的警戒線，甚至與往年相比仍然偏低，同 聚晟護欄制造有限公司 拉索不銹鋼拉索欄桿大型廠家連云港



不銹鋼復合管護欄市場風險事件逐步落地，美聯儲保持利率不變，符合市場預期，同時點陣圖顯示到2020年底按兵不動，對其它央行降息步伐將產生一定的影響，在此大的背景下，2月份國內央行降準和降息的概率或不是很大。同時，中央經濟工作會議定調2020，強調要完善和強化“六穩”舉措，健全財政、貨幣、就業等政策協同和傳導落實機制，確保經濟運行在合理區間；歐洲央行周四宣布繼續維持歐元區三大關鍵利率水平不變。英國大選投票結束，首相約翰遜以 優勢勝出，關注焦點轉到脫歐方面。 重點集中在周日中美貿易終進展方面，需要實錘，特朗普周四夜間發推暗示中美貿易向好，在岸收報6.9839，上一交易日收報7.0333，494點。美國的三大股指以及歐洲的股市亦普遍上漲。周五回應中美經貿磋商，符合兩國人民根本利益和各方利益，但目前仍未有終的確切的消息。再有就是，下周一固投、房地產開發和銷售等國內重要經濟數據將陸續公布，關注對市場情緒的引導。短期來看，市場多空糾結多震蕩，但在多空兌現之后中長期震蕩趨弱格局會更加明顯。 全國不銹鋼復合管護欄綜合價格指數達到148.8點，較上周上升0.15%，較去年同期上升0.44%。其中，LGMI長材價格指數為160.5點，較上周下降0.81%，較去年同期上升0.16%；LGMI型材價格指數為151.7點，較上周下降0.52%，較去年同期下降3.00%；LGMI板材價格指數為137.6點，較上周上升1.20%，較去年同期上升1.89%；L 聚晟護欄制造有限公司 拉索不銹鋼拉索欄桿大型廠家連云港 另一方面，在宏觀經濟承壓，三季度不銹鋼復合管增速下降至6%，但9月CPI突破3%的背景下，貨幣政策盡管有通脹制約，但仍將“穩經濟”放在，也預示著當前逆周期調節“穩增長”的重要性。同時，此次降息的開啟，市場普遍認為象征意義更大，但是否意味著新一輪降息周期開啟，個人認為。實現凈回籠資金35億元。體現央行實行貨幣調控的審慎態度一方面綜合當日有4035億元1年期MLF到期且下調操作利率5個基點此次央行開展4000億元1年期MLF操作后續仍將綜合經濟下行壓力和通脹水平來實施，不應過分解讀。 不銹鋼復合管護欄價格下調主要依靠壓縮銀行利潤空間，而10月LPR報價與9月持映了銀行的資金成本，也說明銀行不愿意再進一步壓縮利潤。在當前宏觀經濟承壓背景下，為繼續降低實體經濟的成本，央行此次下調MLF利率實則也是引導LPR下行，讓利于實體經濟。由于LPR以MLF為基礎加點形成，預計11月20日LPR的第四次報價將有所下調，市場預計下調空間在5bp-10bp。 此次MLF調降，央行也意在引導LPR下行，降低實體經濟成本，而市場對此次“降息”反應，心理預期將大于實際影響，尤其在樓市方面，已有相關人士解讀為樓市寬松趨勢。LPR的下行對樓市會是一個利好，提振市場信心。目前來看，房地產投資增速保持10%以上增速，韌性仍在，支撐建材需求，宏觀轉好也將短時提