不銹鋼復合管護欄價格實現同步上揚，不銹鋼復合管一度封死漲停板，并接連拉漲，創出一個月高位663.5元，與8月28日低點571元相比，漲幅迫近100元，不銹鋼復合管護欄高沖刺3474元，與8月28日低點3244元相比，漲幅高達230元。 究其原因：一是中美貿易談判重啟，增加了市場看漲的預期，二是宏觀重磅利好加持，國內將加大宏觀經濟政策的逆周期調節力度，使得后期對于基建投資力度以及貨幣繼續寬松的預期再度升溫，引發市場資本偏好發生轉變。另外，庫存連續四周下降，說明節前終端需求補貨，補庫需求仍在，來自需求端的韌性依然較強。 但好景不長，隨著利好的釋放，多頭資金落袋為安的情緒滋生以及市場成交趨弱的影響，自周四夜盤開始盤面畫風突變，轉而掉頭向下整理，不銹鋼復合管放量重挫近4%，低觸及629元，持倉量逃逸達7萬手以上，不銹鋼復合管護欄重新被打回3400元整數關口以下，減倉高達10余萬手，其它品種亦全線下挫，截至周五收盤，黑色產業鏈共有逾15億資金瘋狂出逃。 市場方面，周初跟隨漲勢喜人，但隨著價格的水漲船高，下游對高價的接受度開始下降，另外補庫需求集中釋放過后，價格持續拉漲動力呈現趨弱態勢。從成交情況來看，南北差異化特別明顯，以京津冀為代表的北方市場出貨一度較好，低價成交有量，并有部分投機需求體現，但廣州，上海，杭州等地交投氣氛冷清，出貨整體偏弱。但臨近周末則趨向一致，不論不銹鋼復合管廠接單量還是市場成交均毫無生氣。

基建投資作為不銹鋼復合管護欄需求的重要發力點，從2019年的投資增速來看，全年同比增長3.8%，整體低于市場預期。2020年有望在專項債的大力支持下增速加快。據統計，一月地方債將發行8000億元，截止2020年1月16日，地方債已發行5069.94億元，待發行的規模為2780.70億。其中，專項債發行規模達7159.21億，占提前批新增額度的71%。據了解，1月專項債中90%用于基建投資，較去年同期有大幅。意味著2020年年初用鋼需求存底部支撐。 房地產占據用鋼需求的半壁江山，2019年房地產投資增速較2018年加快0.4個百分點，整體韌性仍在。從房地產開發投資來看，全年同比增長9.9%，而2018年房地產投資增速為9.5%，今年回升0.4個百分點。不過，新開工面積增速和土地購置面積增速有大幅下滑。對比來看，2019年新開工面積增長8.5%，2018年增長17.2%，回落8.7個百分點。2019年土地購置面積同比下降11.4，而2018年是正向增長14.2%。因此，今年房地產開發投資保持韌性，主要源自存量土地基數較大。展望2020年，“穩”樓市的方向未變，且從目前我國60%左右的城鎮化率來講，未來幾年仍有空間。不過，鑒于土地購置的明顯下滑，這一效應傳導至開發投資環節或將影響明年下半年的投資增速和用鋼需求。需持續關注！總體來看，2019年用鋼需求大的支撐仍是房地產投資。