鋼市綜述：4月中旬鋼廠產量回升加快。Mysteel預估4月中旬全國粗鋼日均產量273.74萬噸，環比4月上旬上升2.69%，增幅略有擴大。另一方面，受美油暴跌、全球金融市場下挫影響，國內商品期貨市場價格跟隨下跌，導致下游終端用戶采購放緩，近期圓鋼需求表現不穩。綜合來看，本周鋼廠產量仍有上升空間，而需求表現不穩，圓鋼庫存去化速度可能放緩，鋼價或震蕩偏弱運行。
        4月21日國內優特鋼市場價格穩中有漲。據監測數據顯示，國內重點城市，45#碳結鋼85mm平均報價3762元，40cr合結鋼85mm平均報價3968元，較上個交易日價格漲7元。鋼廠方面：今日淮鋼對圓鋼下調50元，管坯下調80元，湘鋼對優特鋼下調50元，濰鋼對圓鋼北方（含山東）下調50元，南方維持不變，管坯維持不變。沙鋼永興對優特鋼出廠維持不變，河南濟源對優特鋼下調30元，常州東方對優特鋼上調10元。其他鋼廠暫未出價，預計穩中下調為主。市場并沒有跟隨鋼廠下調而選擇下跌，反而選擇漲價來刺激出貨。雖價格上漲，但需求持續低迷，成交量水平維持較低。預計4月22日國內優特鋼市場價格將會弱勢運行。
        國內圓鋼市場維穩運行，市場整體成交情況尚可?，F階段焦化企業開工較正常，庫存壓力并不大，市場多以觀望情緒為主。下游鋼材價格震蕩調整，但鋼廠庫存處于中高位，故鋼廠采購較不積極。港口成交情況一般，整體市場供需平衡，貿易市場相對平穩，看漲看跌情緒均有，觀望氛圍強烈?，F階段焦化企業對市場整體看穩，生產暫無明顯波動，部分廠內庫存低位，出貨積極性較高。長治地區發布打贏藍天保衛戰計劃，文件要求分批全部退出4.3米焦爐且全市淘汰壓減焦化產能288萬噸，關注后期具體執行情況。綜合以上因素考慮，預計4月22日國內圓鋼市場繼續維穩。

         4月21日，陰。世上的路有千萬條，能夠順利走下去的并不多，只有經歷過選擇和挫折，我們才會真的明白一個道理：幸運不會憑空而來，機會需要有所準備。今天，申城天空陰沉，沒有陽光；市場價格回落，成交恢復。早間，西本新干線會員交易指導價下跌20元，圓鋼指數為3710元，優質品三級螺紋鋼16-25mm報在3680-3710元/噸。今日市場主流報價下跌，實際成交價格整體下移。另外，今日西本新干線成本指數為3291元（華東大廠螺紋鋼過磅新國標生產成本），較上一交易日上漲5元。圓鋼走低，現貨疲軟；盤中松動，成交一般——昨天，滬上建筑鋼市早盤觀望為主，午后降價促銷，貿易商的心受到打壓。昨日夜間，外盤股市漲跌互現，原油圓鋼再次下挫；今天早盤，主導經銷商報價繼續小跌，中小公司低價更多，現貨市場主流報價整體下行。具體來看，庫提資源中，中天、黃海、鑌鑫、新三洲、西林、北臺、九江、新撫鋼等價格走弱，螺紋鋼主流價格掛在3380-3490元之間，盤螺售價3450元/噸左右；廠提資源基價下滑，申特螺紋基價3430元左右，永鋼、中天和沙鋼產螺紋鋼基價3460-3480元，盤螺加價110-130元/噸左右。大戶主動調低，散戶沒有堅守，從早盤報價看，現貨市場選擇了向下“修復”：昨天局部松動，今天主流向下。
        優質品整體回落，合格品售價更低：抗震螺紋鋼報價3340-3360元/噸，抗震盤螺售價3420-3430元/噸。商家降價出貨，鋼廠順應市場，九點以后，沙鋼新一期價格政策出籠，結果與昨天“劇透”的完全一致：出廠價格持平，對上期完成計劃部分螺紋鋼、盤螺追補100元，線材追補80元/噸——持平，是想保存一點“顏面”；追補，是對市場的屈服。不過，這個調價并不讓人意外，對市場影響可以忽略不計，因為對于經銷商來說：貨物只有賣掉才能換錢，但不跌價就沒有機會。在這樣的“指導思想”下，商家心并沒有因為沙鋼揭曉出廠價格而回升，市場低價“吸引”訂單的現象反而更加普遍。供方想賣貨，需方等更低，這就是“買漲不買跌”的心理——據現貨經營點反饋，早盤市場交易非常清淡：一方面，在圓鋼市場的“示范”下，終端客戶延緩采購，要貨計劃很少；另一方面，市場價格混亂走弱，中間商習慣性觀望，未見主動鎖貨補單。行情總體向下，成交自然疲軟，時間是一劑“苦藥”：十點之前，經銷商和用戶都在“摸”價格；十點半后，工程大戶開始零星采購。有降價才有成交，成交只能是低價，如，庫提資源中，有抗震螺紋鋼售價在3370元左右，有合格品售價3330元以下；又如，廠提資源中，有代理商申特、沙鋼、中天螺紋鋼基價均跌破3450元關口。

       本周國內圓鋼價格止跌反彈。周初，受期貨盤面震蕩趨強提振，下游成品材價格小幅上漲，市場心得到提振，圓鋼成交好轉，出廠價接連走高。周中，下游成品材價格穩中趨弱，圓鋼交投趨謹慎，收市價小幅回調。周四，下游成品材庫存持續降庫，期貨盤面震蕩偏高，而唐山地區部分高爐企業收到限產通知，此消息對市場心有一定提振，圓鋼出廠價小幅回漲。總體來看，庫存資源持續降庫，部分高爐接到限產通知，市場報價小幅探漲。預計下周國內圓鋼價格將以震蕩偏強運行。
       本周國內45#圓鋼平穩運行。當前焦企開工平穩，多數處于利運行，前期部分焦企提漲50元/噸并未落實，但隨著鋼價及期貨盤面的反彈，市場悲觀情緒好轉，45#圓鋼價格平穩為主。目前鋼企利潤有所修復，對原料打壓意愿降低，但受高庫存壓力影響，廠家原料按需采購。預計下周國內45#圓鋼市場仍將盤整運行。由于前期45#圓鋼價格持續低位，鋼企45#圓鋼添加比例回升，同時電爐鋼廠復工率持續增加，45#圓鋼需求穩步上升，導致45#圓鋼價格超跌反彈，多數鋼企反彈幅度在50-80元/噸；前期45#圓鋼跌幅較大的電爐鋼廠累計漲幅120-200元/噸?？紤]到當前45#圓鋼市場恐慌情緒消退，45#圓鋼價格仍具成本優勢，但國內主要鋼企45#圓鋼庫存處于中高位，且成品材庫存壓力仍在，因此預計下周國內45#圓鋼市場將延續震蕩上行走勢，但幅度有限。
       自春節假期以來，圓鋼2005合約和2010合約分別在3200—3600元/噸和3100—3550元/噸區間內振蕩運行，但交易的邏輯在快速地發生轉變。反套是市場早交易策略之一，邏輯是疫情影響下的鋼材需求后置，5－10價差一度達到-77元/噸的水平，這在近幾年都較為罕見。在遠月樂觀預期的帶動下，市場對近月的悲觀情緒也在不斷消退，即使社會庫存不斷創新高，但市場參與者對庫存的消化充滿心，2005、2010合約進入共振上漲階段，近月表現更強。隨著圓鋼期貨合約價格漲至春節前水平，走勢逐漸變得糾結，向上突破需要有現貨市場的超預期表現配合才能實現。圓鋼和鐵礦石近月價格上行受到阻礙，買近賣遠的正套頭寸由于其較高的邊際受到市場青睞，遠月合約受到的壓力越來越大，5—10價差快速拉大。結合近期主力移倉和期貨成交、持倉情況來看，鋼材市場的矛盾并不突出，圓鋼合約的總持倉量不斷減少，筆者認為這是前期多頭正在有序撤退的跡象。