上游利潤遭壓縮不銹鋼道路欄桿行業(yè)利潤的縮減壓力主要來自兩方面一是消費(fèi)大頭火力發(fā)電企業(yè)用不銹鋼道路欄桿需求不足，二是化工品價(jià)格大跌倒逼不銹鋼道路欄桿企業(yè)降價(jià)。不銹鋼復(fù)合管廠導(dǎo)致電廠需求不足，同時(shí)隨著枯水期結(jié)束，包括水電在內(nèi)的新能源電力替代效應(yīng)將增強(qiáng)。—月，全社會(huì)用電量同比減少%。一季度，六大電廠累計(jì)耗不銹鋼道路欄桿萬噸，同比減少%。截至月底，六大電廠日耗僅維持在萬噸的水平，較去年同期減少約%。預(yù)計(jì)二季度前半程國內(nèi)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)難以徹底恢復(fù)，電力總需求仍面臨減少困境。從歷史規(guī)律分析，月以后，水電將逐漸發(fā)力，對火電形成較強(qiáng)的替代效應(yīng)。在此情況下，電不銹鋼道路欄桿需求易降難升。此外，原油大跌對能化產(chǎn)業(yè)鏈的沖擊巨大，原油及其下游烯烴燃油等品種均已創(chuàng)出年金融危機(jī)以來的低紀(jì)錄。終端產(chǎn)品價(jià)格大幅下跌使得國內(nèi)不銹鋼道路欄桿化工企業(yè)利潤大幅縮減，甚至已經(jīng)虧損。根據(jù)測算，不銹鋼道路欄桿制甲醇利潤跌至-元/噸以下，這意味著部分不銹鋼道路欄桿制甲醇企業(yè)已經(jīng)陷入虧損狀態(tài)。在行業(yè)利潤受到極大壓縮的背景下，不銹鋼道路欄桿化工項(xiàng)目的投資和推進(jìn)勢必受到影響。

這一點(diǎn)極為關(guān)鍵，在當(dāng)前經(jīng)濟(jì)背景下。財(cái)政擴(kuò)張、基建帶動(dòng)固定資產(chǎn)投資是能夠想象得到且能較快見效的主要路徑。但是，財(cái)政空間確定擴(kuò)張只是 步。未來更為關(guān)鍵的息在于它的斜率，基建對不銹鋼復(fù)合管欄桿需求的力度不應(yīng)過早下結(jié)論，綜上所述，筆者認(rèn)為不銹鋼橋梁護(hù)欄春節(jié)后的行情仍處在區(qū)間振蕩過程中。屬于結(jié)構(gòu)性行情。后期主要關(guān)注經(jīng)濟(jì)政策的力度和真實(shí)需求恢復(fù)過程中成交量的變化，建議前期持有不銹鋼橋梁護(hù)欄正套頭寸的投資者可以逐步止盈。激進(jìn)的投資者可以將近月多頭平倉，持有單邊遠(yuǎn)月空頭。春節(jié)期間。我國新冠肺炎確診病例不斷攀升，為防止疫情進(jìn)一步蔓延。多地較為嚴(yán)格的封閉式管理。地區(qū)間交通管制趨嚴(yán)。導(dǎo)致節(jié)后下游企業(yè)員工無常返崗。復(fù)工延后使終端需求延后釋放，對國內(nèi)經(jīng)濟(jì)增長造成較大影響。在此期間，密集部署“新型基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)”：，2月14日。深化改革委員會(huì)第十二次會(huì)議表示基礎(chǔ)設(shè)施是經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展的重要支撐。要以整體優(yōu)化、協(xié)同融合為導(dǎo)向，統(tǒng)籌存量和增量、傳統(tǒng)和新型基礎(chǔ)設(shè)施發(fā)展，打造集約、經(jīng)濟(jì)適用、智能綠色、可靠的現(xiàn)代化基礎(chǔ)設(shè)施體系，2月21日，局會(huì)議強(qiáng)調(diào)要加大試劑、、疫苗研發(fā)支持力度，推動(dòng)生物醫(yī)、設(shè)備、5G網(wǎng)絡(luò)、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)等加快發(fā)展，2月23日。統(tǒng)籌推進(jìn)復(fù)合管廠家防控和經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展工作部署會(huì)議中提出用好預(yù)算內(nèi)投資、專項(xiàng)債券資金和政策性金融。