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<江門>鼎辰金屬制品有限公司

江門不銹鋼復合管護欄價格的再度拉漲，需要節后現貨需求的真正啟動。但春節前后的礦難事件使得橋梁護欄價格節奏被改變，橋梁護欄在沒有現貨需求支撐的背景下被強行往上拉，但今年提前公布了春節期間的庫存，江門橋梁防撞護欄超預期的庫存增幅使得橋梁護欄在短期內過度拉漲之后“閃了腰”，出現了大幅回調，我們原先預判橋梁護欄節奏將進一步提前的邏輯也因庫存數據的提前公布而失效。那么，當前礦難對鐵礦市場的沖擊告一段落，橋梁護欄將回歸至原有的邏輯，即等待需求啟動的階段。從庫存來看，春節期間確實出現了超預期的上升，這將對過度樂觀的市場情緒糾偏。
  但從需求趨勢來看，我們認為只要春節前的需求慣性在節后延續，則由于產量高企導致的庫存壓力仍然將被消化。根據我們測算，假設產量維持當前%的同比增速，假設未來一個月需求增速在%以上，則未來一個月的庫存高點將和去年同期相當，如果需求增速維持春節前四周%以上的增長趨勢，江門橋梁護欄則庫存高點將低于去年。而從基數效應來看，年春節后需求啟動滯后，在月下旬之前，需求增速將大概率維持之前的趨勢，也就意味著在月下旬之前，庫存低于去年同期的邏輯仍然將支撐橋梁護欄價格偏強。

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