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       本周國(guó)內(nèi)圓鋼價(jià)格止跌反彈。周初,受期貨盤(pán)面震蕩趨強(qiáng)提振,下游成品材價(jià)格小幅上漲,市場(chǎng)心得到提振,圓鋼成交好轉(zhuǎn),出廠價(jià)接連走高。周中,下游成品材價(jià)格穩(wěn)中趨弱,圓鋼交投趨謹(jǐn)慎,收市價(jià)小幅回調(diào)。周四,下游成品材庫(kù)存持續(xù)降庫(kù),期貨盤(pán)面震蕩偏高,而唐山地區(qū)部分高爐企業(yè)收到限產(chǎn)通知,此消息對(duì)市場(chǎng)心有一定提振,圓鋼出廠價(jià)小幅回漲。總體來(lái)看,庫(kù)存資源持續(xù)降庫(kù),部分高爐接到限產(chǎn)通知,市場(chǎng)報(bào)價(jià)小幅探漲。預(yù)計(jì)下周國(guó)內(nèi)圓鋼價(jià)格將以震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行。
       本周國(guó)內(nèi)45#圓鋼平穩(wěn)運(yùn)行。當(dāng)前焦企開(kāi)工平穩(wěn),多數(shù)處于利運(yùn)行,前期部分焦企提漲50元/噸并未落實(shí),但隨著鋼價(jià)及期貨盤(pán)面的反彈,市場(chǎng)悲觀情緒好轉(zhuǎn),45#圓鋼價(jià)格平穩(wěn)為主。目前鋼企利潤(rùn)有所修復(fù),對(duì)原料打壓意愿降低,但受高庫(kù)存壓力影響,廠家原料按需采購(gòu)。預(yù)計(jì)下周國(guó)內(nèi)45#圓鋼市場(chǎng)仍將盤(pán)整運(yùn)行。由于前期45#圓鋼價(jià)格持續(xù)低位,鋼企45#圓鋼添加比例回升,同時(shí)電爐鋼廠復(fù)工率持續(xù)增加,45#圓鋼需求穩(wěn)步上升,導(dǎo)致45#圓鋼價(jià)格超跌反彈,多數(shù)鋼企反彈幅度在50-80元/噸;前期45#圓鋼跌幅較大的電爐鋼廠累計(jì)漲幅120-200元/噸。考慮到當(dāng)前45#圓鋼市場(chǎng)恐慌情緒消退,45#圓鋼價(jià)格仍具成本優(yōu)勢(shì),但國(guó)內(nèi)主要鋼企45#圓鋼庫(kù)存處于中高位,且成品材庫(kù)存壓力仍在,因此預(yù)計(jì)下周國(guó)內(nèi)45#圓鋼市場(chǎng)將延續(xù)震蕩上行走勢(shì),但幅度有限。
       自春節(jié)假期以來(lái),圓鋼2005合約和2010合約分別在3200—3600元/噸和3100—3550元/噸區(qū)間內(nèi)振蕩運(yùn)行,但交易的邏輯在快速地發(fā)生轉(zhuǎn)變。反套是市場(chǎng)早交易策略之一,邏輯是疫情影響下的鋼材需求后置,5-10價(jià)差一度達(dá)到-77元/噸的水平,這在近幾年都較為罕見(jiàn)。在遠(yuǎn)月樂(lè)觀預(yù)期的帶動(dòng)下,市場(chǎng)對(duì)近月的悲觀情緒也在不斷消退,即使社會(huì)庫(kù)存不斷創(chuàng)新高,但市場(chǎng)參與者對(duì)庫(kù)存的消化充滿心,2005、2010合約進(jìn)入共振上漲階段,近月表現(xiàn)更強(qiáng)。隨著圓鋼期貨合約價(jià)格漲至春節(jié)前水平,走勢(shì)逐漸變得糾結(jié),向上突破需要有現(xiàn)貨市場(chǎng)的超預(yù)期表現(xiàn)配合才能實(shí)現(xiàn)。圓鋼和鐵礦石近月價(jià)格上行受到阻礙,買近賣遠(yuǎn)的正套頭寸由于其較高的邊際受到市場(chǎng)青睞,遠(yuǎn)月合約受到的壓力越來(lái)越大,5—10價(jià)差快速拉大。結(jié)合近期主力移倉(cāng)和期貨成交、持倉(cāng)情況來(lái)看,鋼材市場(chǎng)的矛盾并不突出,圓鋼合約的總持倉(cāng)量不斷減少,筆者認(rèn)為這是前期多頭正在有序撤退的跡象。