何種因素攪動了“鎳”市風云？全球金融市場波動之際，鎳價還能依靠新能源汽車故事翻身嗎？

  多頭遭遇“攔路虎”

  今年以來，鎳市整體呈現倒V型走勢。國際方面，LME鎳價4月19日盤中一度創下逾三年新高16690美元/噸，不過，好景不長，隨后便迎來震蕩滑落，11月1日盤中價格一度跌破11500美元/噸，至11495美元/噸，創下2017年12月18日以來新低，在抹去今年以來所有漲幅后，轉而下跌超8%。僅下半年來看，LME鎳價累計跌幅已超22%。

  國內滬鎳期價跟隨外盤持續下探，近期一度跌破每噸10萬元關口。昨日盤中，滬鎳期貨主力1901合約一度跌至96010元/噸，創下今年1月8日以來新低，7月以來累計跌幅超15%。

  “近期，鎳價大跌既有宏觀因素影響，也有基本面供需失衡因素。”中建投期貨分析師江露向中國證券報記者表示。

  江露解釋稱，從宏觀面來看，近期國內外局勢均不利于基本金屬價格。國際方面，英國脫歐談判再度陷入僵局，英國與歐盟在愛爾蘭邊界問題上難以達成一致，英國無協議脫歐的風險不斷上升；意大利執意提高預算赤字，歐盟擔心意大利債務風險而否決其方案，雙方均不妥協。歐洲方面問題使得歐元持續貶值，而美元走強令鎳價承壓。此外，近期全球股市持續下跌使市場避險情緒升溫，亦對鎳價有所壓制。

  國內方面，經濟下行壓力持續顯現，10月PMI數據已回落至枯榮線附近，宏觀需求不容樂觀。此外，近期鎳市基本面亦有轉弱跡象，10月鎳鐵開工率維持高位，但鎳礦港口庫存已達近兩年來高點，表明鎳礦有供大于求傾向。而下游不銹鋼也出現分化，目前300系不銹鋼價格相對堅挺，但200系卻呈持續下跌趨勢，對鎳價形成拖累。

  除了全球股市大跌導致投資者心匱乏避險情緒較重外，美爾雅期貨有色分析師王艷紅表示，鎳價下跌還與鎳鐵產能的釋放以及消費疲弱給予鎳價重大壓力有關。

  誰攪動了“鎳”市風云

  不過，今年一季度，鎳一度成為表現zui為堅挺的品種之一。因為隨著新能源汽車行業發展，在鋰和鈷之外，鎳的作用也被越來越廣泛認識。特斯拉創始人兼CEO馬斯克曾表示，新能源汽車的電池應該叫做鎳石墨，因為陰極主要是鎳。

  在新能源汽車需求大增的預期下，不少機構紛紛表示看好鎳價表現，鎳也一度被給予眾望，價格更是在今年4月創下多年新高。

  為何這一預期在下半年“不奏效”了呢？

  “市場前期對鎳價維持偏多看法的兩大邏輯是：供給增長受限，需求增長強勁。不過，近期由于這一預期受到的質疑逐漸增大，市場的投資預期也跟著出現了調整。”東證衍生品研究院高級分析師曹洋表示。

  曹洋進一步表示，市場對鎳在電池領域的需求預期太早且太高。2022年之前，鎳料需求的主要驅動仍在不銹鋼行業，新能源汽車行業的發展是漸進的，放量增長需要時間積累。同時，在電池原料的選擇上，也仍存在諸多不確定性。“近期，鎳價回調部分反映了鎳在電池領域需求的預期調整，更多是在反映市場對不銹鋼行業過剩的擔憂。”

  除了對鎳在電池領域的需求預期發生變化外，鎳價下跌也順應了行業發展需要。王艷紅表示，前期在新能源汽車需求預期下，市場紛紛看好鎳價表現，行業內年會上專家們也紛紛表示zui看好銅和鎳表現。不過，近期鎳價下跌也是順應了行業需求下降的發展需要——降價去庫存。而只有LME和保稅區庫存都得降到一定水平才能解決這個問題。

  數據顯示，在鎳價下跌的同時，近期LME鎳庫存單邊已降至22萬噸左右，年初一度至35萬噸，滬鎳庫存也降到約1.44萬噸。

元。

11月末，外幣存款余額7315億美元，同比下降6.8%。當月外幣存款減少72億美元，同比多減129億美元。

四、11月份銀行間市場同業拆借月加權平均利率為2.49%，質押式債券回購月加權平均利率為2.46%

11月份，銀行間市場以拆借、現券和回購方式合計成交103.53萬億元，日均成交4.71萬億元，日均成交比上年同期增長30.5%。其中，同業拆借日均成交同比增長86%，現券日均成交同比增長69.5%，質押式回購日均成交同比增長21.5%。

11月份同業拆借加權平均利率為2.49%，比上月末高0.07個百分點，比上年同期低0.43個百分點；質押式回購加權平均利率為2.46%，比上月末高0.07個百分點，比上年同期低0.54個百分點。

五、當月跨境貿易結算業務發生4843.3億元，直接投資結算業務發生2016.7億元

2018年11月，以進行結算的跨境貨物貿易、服務貿易及其他經常項目、對外直接投資、外商直接投資分別發生3567.5億元、1275.8億元、464.9億元、1551.8億元。端和需求端均存在較大壓力。上周市場一度傳出利多消息，但隨后被證偽，本周山東上游新裝置有即將投產消息傳出，而港口一套下游烯烴裝置檢修，多重利空下甲醇價格急劇下跌。

宏觀方面，月初，G20峰會在阿根廷順利召開，中美雙方達成協議，承諾不會繼續加征新的關稅，中美貿易摩擦進一步惡化的可能性，極大地緩解了市場的緊張情緒。12月7日晚21時40分左右，國際主要產油國在歐佩克會上宣布同意“歐佩克+”合計減產120萬桶/日。雙重利好下，國際油價開始快速拉升。數據顯示，紐約商品交易所2019年1月交貨的輕質原油期貨價格上漲4.53%，報53.81美元/桶。2019年2月交貨的倫敦布倫特原油期貨價格上漲4.70%，報62.84美元/桶。然而，后期減產協議的執行情況還需進一步關注。此外，美國媒體6日報道，美國上周成為石油凈出口國，打破過去將近75年對進口石油的持續依賴，美國石油產量的增加，或將抵消歐佩克減產帶來的部分利好。

從基本面來看，姚瑤表示，冬季期間，國內上游天然氣制甲醇裝置有停車和降負情況，但今年環保不及預期，煤以及焦爐氣制甲醇開工偏高，近期甲醇價格下跌后上游利潤雖有走差，但并未達到逼停裝置的地步。后期供應將因天然氣制甲醇裝置停車而受限，但在國內煤及焦爐氣制甲醇裝置運行相對穩定預期下，整體供應將高于去年同期。國外方面，目前中東和東南亞地區裝置開工較好，進口利潤修復，伊朗貨物大量涌入中國，預計12月從伊朗進口到中國的甲醇量將在30-35萬噸，高于今年平均水平，12月進口供應將增加。從下游來看，目前烯烴需求仍乏力，浙江興興MTO裝置10月中旬以來維持停車，2019年2月前重啟概率不大，而烯烴新裝置的需求增量在2019年一季度及之前兌現的概率較小。進入年底后，甲醛等傳統需求將進入淡季，需求將下滑。受環保政策影響，今年的甲醇燃料需求未能重現去年的爆發式增長，不及市場預期。短期內下游需求將維持弱勢。在供給高位但需求弱勢的背景下，后期港口庫存極有可能出現和往年季節性相背離的累庫局面。

進取努力實現廈門金鷺第三次飛躍

  2012年至2016年，吳其山同志擔任廈門金鷺特種合金有限公司總經理。

  任職期間，吳其山加強公司銷售內部管理，加強產品的市場及新客戶開發，提高產品盈利能力；圍繞終端客戶，精耕細作，渠道銷售業績突飛猛進；加強銷售業務員的產品知識培訓，提高業務員的服務意識及服務技能，著重為客戶提供解決方案；從供應鏈層面出發，做好產銷的合理安排，實現快速交貨目標并有效控制庫存；完善產品事業部及公共服務平臺運行機制，管理效率、優化人員結構。

  在吳其山的不懈努力下，廈門金鷺2016年實現銷售額20.70億元，凈利潤2.8億元，上繳利稅1.47億元，交出了一份亮眼的成績單。

  以科技為推動力，吳其山幫助廈門金鷺迅速發展為世界zui大、zui先進的鎢粉、碳化鎢粉和超細晶硬質合金制造企業，打造了“鎢材料特色產業基地”。以技術為貢獻，吳其山使我國硬質合金行業的整體技術水平上了新臺階，對我國鎢產業技術發展和鎢制品結構升級起到了關鍵性作用。在鎢產業技術開發的路上，吳其山永不止步。
  她希望，針對這些問題，稀土行業企業要共同努力，促進形成更好的政策環境、市場環境、研發環境和競爭環境，為我國稀土產業由大而強創造更好基礎。一是要完善政策法規，從制度上保障稀土產業可持續發展。二是要堅持科技創新，不斷擴大稀土應用領域、應用層次和應用規模。三是要推動高質量發展，有效應對產業環境、生態環境和外部環境的挑戰。

  與會部分代表作了簡要發言，介紹了本單位2018年運營情況，對稀土行業形勢作了簡要分析，并就相關稀土管理政策提出了意見和建議。

  王琴華在會議總結講話中強調，有色協會稀土分會秘書處要認真收集匯總與會人員提出的有關稀土行業發展的意見和建議，并將可深度研究的課題納入2019年稀土分會工作計劃，形成2019年工作要點。要不斷提高研究能力，服務質量，做好行業咨詢與協調，為企業解決實際困難，為稀土產業發展創造良好的環境。

  此次理事會還對《關于同意中國有色金屬工業協會稀土分會次理事會選的批復》《有色協會稀土分會關于副會長變更的決議(草案)》《有色協會稀土分會關于理事變更的決議(草案)》《有色協會稀土分會關于聘任副秘書長的決定》等事項進行預計2018年和2019年，亞洲鋼材需求量分別為11.52億噸和11.46億噸，同比分別增長8.8%和下降0.5%。

  今年10月，世界鋼鐵協會也曾發布一份對2018和2019年全球短期鋼鐵需求的預測。據預測，2018年全球鋼鐵需求量將達到16.579億噸，同比增長3.9%(因中國在打擊“地條鋼”之前未將其納入統計，2018年全球實際增長率為2.1%)。2019年全球鋼鐵需求量將增長1.4%，達到16.812億噸。

  對此，世界鋼鐵協會市場研究委員會主席Al Remeithi指出：“今年，由于全球發達經濟體投資市場的復蘇和新興經濟體表現出眾，全球鋼鐵需求繼續表現強勁。2019年全球鋼鐵需求有望持續適度增長，增幅達1.4%。”

  值得關注的是，世界鋼鐵協會也認為：“在沒有政策措施的刺激下，中國鋼鐵需求增長預計將出現減速趨勢。”

  該機構分析表示，2018年上半年，中國房地產用鋼需求量的刺激和全球經濟的強勢復蘇提振了中國的鋼鐵需求。然而，隨著中國繼續深化經濟結構調整及出臺更為嚴厲的環保措施，據預測，2018年底至2019年，中國的鋼鐵需求增長將出現減速趨勢。

  同時，中國經濟下行與上行風險并存。下行風險來自于中美之間持續進行地貿易摩擦以及全球經濟逐漸開始放緩。但是，如果中國政府決定采取刺激措施來控制中國經濟在經濟環境惡化情況下的可能放緩趨勢，那么2019年的鋼鐵需求將得到提振。