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產品細節圖
我們優質精密鋼管龍頭企業債，票面利率較高，邊際大。在等級方面，我們仍然認為以高等級信債置為主。從企業盈利看，上游精密鋼管價格趨于穩定，石價格震蕩回落，中游利潤增速有望維持。這種并非中游量價，而是上游成本擠壓減弱了中游盈利，對成本控制要求更高，大龍頭企業更加受益。 在流動性緊張階段，信債置以短為勝，因為信風險幾乎無法體現，當短端曲線下行以后，杠桿率及久期將有所抬升，此時信利差將逐步反映信風險，高低等級信債利差將逐步分化，置思路將由短久期信資質下沉轉向長久期信資質。 同時，精密鋼管等受益于“去產能”行業中，將面臨更大現金流及再壓力，風險較大。對等級間信利差分化影響比較明顯。長期來看，債發行利率面臨抬升，債內部等級間利差將擴大。當流動性轉好，信利差分化必然加劇，結合基本面及再環境，建議置高等級龍頭債，以大企業、和央企為主。 精密鋼管發展和變化是伴隨著行業生產而進行著不斷地改造和發展，這么多年以來精密鋼管產能一直是處于比較過剩局面，明顯表現就是供需之間矛盾是巨大差距，供需之間矛盾是不斷地在加劇，生。
公司實力
目前，北方已開始進入寒冬，南方也慢慢步入冬季，隨著天氣轉冷，工地開工率逐漸降低，鋼材市場進入需求淡季。這段時間北方低價鋼材不斷涌入南方市場，對南方現貨市場起到了不小沖擊。而成材不暢也使得廢鋼價格受到，難以上漲。 其實，往年這個時候，鋼廠已基本開啟了冬儲備貨計劃，各廠家為到貨量，紛紛上調料采購價，使得16mn冷拔精密管在年尾之際也會有一波小幅上漲行情。但今年，通過和幾家大小鋼廠溝通了解到，目前僅有一小部分鋼廠開始冬儲備貨，大部分鋼廠依舊按需采購，冬儲備貨可能還要推遲一段時日。 不過，這段時間倒是有一個話題備受鋼鐵行業，那就是環境保護。消息，受霧霾天氣影響，今日中國華北至江淮一帶空氣質量較差，達到重度污染至嚴重污染級別，上海河北局部地區有重度霧霾。環境問題日益嚴重，力度將不斷加大。 目前受影響，唐山、山東等地不合格小廠多處于停收停產狀態中，并且在11月24日，唐山市剛剛拆除了5家鋼鐵冶煉企業高爐。且近中鋼協公布旬報數據也顯示，11月中旬重點企業粗鋼日產量170萬噸，減量23萬噸，旬環比降0.7%;全國預估粗鋼日產量2119萬噸，減量23萬噸，旬環比降0.57%。
