目前全球疫情拐點尚未真正到來，經濟前景不確定以及出口遇阻，國內對沖政策會隨之升級。市場預計國內將進一步放松貨幣政策，并推動約5萬億元的額外財政支出，以刺激需求和支持就業。考慮到國內結構性問題待解，或有別于08、09年全球金融危機期間推出的一攬子計劃。后期要關注降準或降息的到來，若預期兌現，將會階段性提振市場心，反之則有趨弱的可能。從圓鋼市場本身基本面來看，目前市場的焦點在于，圓鋼庫存是否會保持快速的去化，按當前的速度，圓鋼市場的壓力不會太大。在南方圓鋼市場需求集中放量過后，市場成交在本周有減弱的態勢，但北方需求開始發力，以雄安為代表的地區 級別的項目正在快速推進當中，據全國工商聯本周 數據顯示：直屬商會會員企業復工率達到80%，復工企業的復產率達到63%，此外，全國中小企業復工率亦達到八成以上，后期采購需求有望繼續保持。需要關注的是，目前六成以上的電爐企業開始盈利，開工率繼續回升，長強板弱的格局也會引導鋼廠鐵水分配比例向長材傾斜。據統計，4月17日全國主要地區樣本鋼廠建筑圓鋼廠內庫存量830.6萬噸，比上周下降61.4萬噸，環比下降6.9%；降庫量與上周相比減少了53.7萬噸，降幅與上周相比減緩了4.5個百分點。因此，圓鋼市場短期雖無太大的風險，但時刻保持警惕不可缺少。尤其在圓鋼價格持續上破遇阻，階段性見頂跡象漸顯的情況下要特別注意底部的支撐位是不是牢固。
       本周國內圓鋼價格走勢呈先揚后抑走勢：周二之前，在圓鋼需求加速釋放的刺激下，各地鋼價小幅走高；周三開始，受黑色系期貨價格回調拖累，部分區域市場價格高位回落；臨近周末，在消息面的影響下，商家情緒好轉，圓鋼價格低位回升。本周圓鋼社會庫存繼續下行，表明進入四月后，全國性的剛需恢復常態，給圓鋼現貨價格帶來一定提振；與此同時，鋼坯、廢鋼等原料價格觸底反彈，導致鋼廠成本重心上移，也對圓鋼現貨價格形成一定支撐；在國內經濟生活秩序回歸正軌后，預計這種態勢還將延續。不過隨著鋼廠產量的，去庫存化的時間不斷被拉長，后期供應端壓力并未；此外，國外疫情尚未完全得到控制，全球性的金融風險客觀存在，一些不確定因素還會對國內市場造成負面影響。基于鋼廠有利潤空間，而圓鋼市場供需矛盾沒有化解，我們對于后市持謹慎態度，對下周市場行情持中性評價：供需同步回升，鋼價反彈受限，國內圓鋼價格指數下周將在3680-3780元區間運行。

       本周全國主要市場圓鋼價格穩中升，從各地走勢來看，價格波動區間整體收窄，其中，華北市場漲幅較大，華東市場呈現小幅度、頻繁的起伏。圓鋼指數報穩，而成本指數變化不大，表明鋼廠利潤空間維持；本周圓鋼期貨幾度沖高回落，未能給圓鋼現貨市場帶來實質性提振。圓鋼期貨方面，本期黑色系震幅縮小：鐵礦石區間波動，焦炭盤整為主，熱卷和螺紋鋼上行受挫。其中，熱卷2010合約周五收3235元，較上周上漲26元/噸；螺紋鋼RB2010合約周五收在3381元/噸，較上周上漲8元/噸。從全周走勢情況看，原料端（鐵礦和焦炭）難以回落，成材端（螺紋和熱卷）漲幅受限，圓鋼期貨市場的預期比較謹慎。本周全國35個主要市場樣本倉庫圓鋼總庫存量為2143.21萬噸，較上周減少105.5萬噸，減幅為4.69%。這是全國樣本倉庫圓鋼庫存總量連續第五周回落，全周降幅環比小幅擴大，主要原因是全國各地需求回歸常態，加上本周環比要多出一個工作日。對比歷史數據，當前庫存明顯高于常年水平，完全消化還需更多時間。主要圓鋼品種中，本期螺紋鋼庫存量為1142.45萬噸，環比上周減少70.13萬噸，減幅為5.78%；線材盤螺總庫存量為367.28萬噸，環比上周減少11.34萬噸，減幅為3.00%；熱軋卷板庫存量為370.96萬噸，環比上周減少15.38萬噸，減幅為3.98%；冷軋卷板庫存量為146.23萬噸，環比上周減少0.53萬噸，減幅為0.36%；中厚板庫存量為116.29萬噸，環比上周減少8.12萬噸，減幅為6.53%。據歷史數據，當前庫存總量較上年同期（2019年4月18日的1339.30萬噸）增加803.91萬噸，增幅為60.02%，分品種看，本期五大品種庫存全部下降。本期，全國主要樣本倉庫中，大多數市場庫存下降，其中，西北、東北、華中等地降幅較大。單從庫存變化情況看，不同地區價格將呈現分化。
         本周華東區域價格震蕩為主，截至周五，環比來看，除山東市場偏弱外，其它區域波動較小，其中，安徽、江蘇、浙江市場和福建市場價格相對高位。以各地西本優質品為參照物，目前華東市場螺紋鋼主流價格區間在3450-3580元/噸，周環比變化為-30元至0元。本周宏觀面利好利空交織，主要表現在：國外疫情尚未完全控制，全球經濟處于下行期；國內加大宏觀政策力度，外部風險大于內部風險。具體到國內市場，是困難和希望同在，機遇和挑戰共存：1、穩投資政策加碼，專項債加速落地；2、定向降準得到實施，資金利率不斷下行；3、一季度GDP首現負增長，后期反彈力度值得期待；4、企業復工復產見成效，工業增加值環比增長；5、境外疫情風險擴散，外向型企業生存艱難；6、房地產行業逐步復蘇，更多城市住宅價格環比上漲；7、前3月份汽車產銷量大幅下滑，但環比呈現回暖趨勢；8、挖掘機單月銷量創新高，基建投資韌性顯現。有挫折，也有對策，這是國內經濟運行的主基調。從行業面看，供應壓力并未減輕：雖然3月份圓鋼出口量同比增長，但這種勢頭很難延續；3月份國內粗鋼產量同比降幅很小，圓鋼產量更是處于高位；4月上旬重點鋼企粗鋼日均產量環比大增，而鋼企庫存降幅明顯收窄。 值得期待的是，河北唐山再次傳來限產的消息，具體落實情況還待時間檢驗。可以預計的是，當下需求端增長的潛力已經有限，后期供應端的變化將是影響鋼價的主要力量。回首本周，華東圓鋼價格震蕩，并沒有走出明確的方向，而不同市場需求釋放的節奏有快有慢，價格也有差異。從宏觀面看，雖然國際疫情存在反復，但國內經濟處于恢復期，資本市場的恐慌情緒已經得到了釋放；從供需面看，目前需求端總體良好，但供應端也處于增勢，在高庫存現狀下，供需同步回暖將影響去庫存的力度。綜合來看，短期內全國圓鋼價格很難呈現趨勢性運行：上漲是試探，下跌有抵抗。當前社會庫存高位回落，商家情緒仍有波動，周邊鋼廠出貨為主，雖然需求表現不錯，但供需矛盾仍將長期存在。筆者以為，本周鋼價盤整，既是供給和需求的較量，也是預期與現實的博弈：商家的“算盤”是，減少虧本，漲價賣貨；客戶的“想法”是，不急不慌，按需下單——二者的“節拍”有待協調。預計下周圓鋼現貨價格還會窄幅震蕩。