鋼廠在這輪鐵礦補庫終了后，將會放緩對鐵礦的買入，屆時伴隨著主要地域鋼廠的限產（以唐山等地為主），以及華北華東區域的環保限產影響，高爐開工率將會遭到比較大的影響。假設在礦山無后續事情驅動的情況下，供給偏中性，需求將會進入一定時間內的偏弱期。我們估量，鐵礦現貨價錢將在5月初頂部運轉一段時間后，呈現偏弱運轉的狀態，這個過程或將持續到集中環保限產終了。但由于礦難及颶風事情是對全球鐵礦石供應產生根本性的轉變，鐵礦價錢支撐仍比較強，不會呈現大幅下跌的狀況。關于目前的鋼廠補庫意愿來看，整體偏中性，隨著5月份環保限產的趨嚴，高爐開工率走低，焦炭需求增量下滑。我們估量熱鍍鋅方管廠補庫的意愿不會大幅。但別離前面對焦炭供應的分析來看，未來影響焦炭庫存走勢的主要要素在于供給，假設環保契合預期，焦炭庫存仍將堅持低速下滑狀態，但假設環保，特別是汾渭地域超越預期，屆時焦化廠庫存將會呈現大幅下滑，價錢強勢。
  綜合供需來看，我們以為焦炭現貨在5月份價錢強于鐵礦，其提漲過程大約率不會只中止一輪，但這個過程需求一定的演繹，也就是在環保超預期，焦炭消費遭到極大影響的情形下，熱鍍鋅方管廠采購積極性進步，庫存走低，推進價錢上漲。
    另外，期市不時突破前高過后，與現貨基差不時收窄，以致部分品種呈現升水，在快漲過后，市場沖高回落的風險會相應存在，近期也的確呈現過幾次這樣的情況，只是在一波未平一波又起的消息面刺激下被忽略掉了。

別離目前國內鐵礦石的港口庫存來看，存量下跌至1.34億噸，近期由于礦山發貨驟減影響，港存量大幅減少。我們在二季度報中提到，鐵礦石港口庫存將大約率觸頂回落，看到1.4億噸以下，目前曾經進入區間內，未來5月份仍在低位運轉。但由于目前礦山的發貨量，以及國內到港量開端上升，熱鍍鋅方管廠港庫的下行空間有限。
我們估量高爐開工率的環比增幅將會大大減少，以致處于水平狀態。從鋼價走勢及電爐開工率可以看到，2018年11月份鋼價大跌之后，電爐開工率呈現了大幅的下滑。但從2018年底至春節前夕，這段時間鐵礦石對廢鋼的替代作用明顯上升，表現的是鐵礦石價錢的一路上行（不包括Vale事故對鐵礦價錢的影響）。目前鐵礦的本錢較高，相對應的電爐的競爭力走高，近一個月以來高企的電路開工率也再次印證這一點。從唐山地域鋼廠調研的情況來看，目前大部分轉爐的廢鋼配比在10%-35%之間。其中，金馬鋼鐵的廢鋼比例較高，25%-35%。螺紋鋼廠內庫存在未來一個月呈現累積的概率比較低，仍然是以去化為主，且熱熱鍍鋅方管貿易商在目前階段拿貨的意愿比較強，但鑒于目前的庫存 量曾經較低，繼續去化的空間比較小。而社庫方面則大約率不會演出2018年的情況，一方面是由于今年地產用鋼需求沒有去年強，社庫去化速度比較慢（接近2017年），另一方面是由于進入到5月份，建材需求由悲觀轉為中性偏悲觀，社庫有望在5月底6月初抵達年中的底部。就目前的庫存情況來看，熱卷的廠庫、社庫壓力均較低，配合5月份整體鋼材供應增量削弱的前提，以及汽車產銷轉好的下游狀態，熱卷的風險累積程度要好于螺紋。我們再次修正前期對熱卷基本面的判別，未來熱卷基本面轉好的概率較大，卷螺差有望進一步收窄。鋼廠集中補庫的時間在每年的春末夏初、秋末冬初階段，相較而言，秋末冬初的補庫力度要強于前者。因此四五月份正值每年的 階段補庫，別離鋼廠復產和補庫的節拍來看，熱熱鍍鋅方管需求端在5月份有所轉好。而其價錢也配合著供給的影響，隨之上漲。