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何種因素攪動了“鎳”市風云?全球金融市場波動之際,鎳價還能依靠新能源汽車故事翻身嗎?

  多頭遭遇“攔路虎”

  今年以來,鎳市整體呈現倒V型走勢。國際方面,LME鎳價4月19日盤中一度創下逾三年新高16690美元/噸,不過,好景不長,隨后便迎來震蕩滑落,11月1日盤中價格一度跌破11500美元/噸,至11495美元/噸,創下2017年12月18日以來新低,在抹去今年以來所有漲幅后,轉而下跌超8%。僅下半年來看,LME鎳價累計跌幅已超22%。

  國內滬鎳期價跟隨外盤持續下探,近期一度跌破每噸10萬元關口。昨日盤中,滬鎳期貨主力1901合約一度跌至96010元/噸,創下今年1月8日以來新低,7月以來累計跌幅超15%。

  “近期,鎳價大跌既有宏觀因素影響,也有基本面供需失衡因素。”中建投期貨分析師江露向中國證券報記者表示。

  江露解釋稱,從宏觀面來看,近期國內外局勢均不利于基本金屬價格。國際方面,英國脫歐談判再度陷入僵局,英國與歐盟在愛爾蘭邊界問題上難以達成一致,英國無協議脫歐的風險不斷上升;意大利執意提高預算赤字,歐盟擔心意大利債務風險而否決其方案,雙方均不妥協。歐洲方面問題使得歐元持續貶值,而美元走強令鎳價承壓。此外,近期全球股市持續下跌使市場避險情緒升溫,亦對鎳價有所壓制。

  國內方面,經濟下行壓力持續顯現,10月PMI數據已回落至枯榮線附近,宏觀需求不容樂觀。此外,近期鎳市基本面亦有轉弱跡象,10月鎳鐵開工率維持高位,但鎳礦港口庫存已達近兩年來高點,表明鎳礦有供大于求傾向。而下游不銹鋼也出現分化,目前300系不銹鋼價格相對堅挺,但200系卻呈持續下跌趨勢,對鎳價形成拖累。

  除了全球股市大跌導致投資者心匱乏避險情緒較重外,美爾雅期貨有色分析師王艷紅表示,鎳價下跌還與鎳鐵產能的釋放以及消費疲弱給予鎳價重大壓力有關。

  誰攪動了“鎳”市風云

  不過,今年一季度,鎳一度成為表現zui為堅挺的品種之一。因為隨著新能源汽車行業發展,在鋰和鈷之外,鎳的作用也被越來越廣泛認識。特斯拉創始人兼CEO馬斯克曾表示,新能源汽車的電池應該叫做鎳石墨,因為陰極主要是鎳。

  在新能源汽車需求大增的預期下,不少機構紛紛表示看好鎳價表現,鎳也一度被給予眾望,價格更是在今年4月創下多年新高。

  為何這一預期在下半年“不奏效”了呢?

  “市場前期對鎳價維持偏多看法的兩大邏輯是:供給增長受限,需求增長強勁。不過,近期由于這一預期受到的質疑逐漸增大,市場的投資預期也跟著出現了調整。”東證衍生品研究院高級分析師曹洋表示。

  曹洋進一步表示,市場對鎳在電池領域的需求預期太早且太高。2022年之前,鎳料需求的主要驅動仍在不銹鋼行業,新能源汽車行業的發展是漸進的,放量增長需要時間積累。同時,在電池原料的選擇上,也仍存在諸多不確定性。“近期,鎳價回調部分反映了鎳在電池領域需求的預期調整,更多是在反映市場對不銹鋼行業過剩的擔憂。”

  除了對鎳在電池領域的需求預期發生變化外,鎳價下跌也順應了行業發展需要。王艷紅表示,前期在新能源汽車需求預期下,市場紛紛看好鎳價表現,行業內年會上專家們也紛紛表示zui看好銅和鎳表現。不過,近期鎳價下跌也是順應了行業需求下降的發展需要——降價去庫存。而只有LME和保稅區庫存都得降到一定水平才能解決這個問題。

  數據顯示,在鎳價下跌的同時,近期LME鎳庫存單邊已降至22萬噸左右,年初一度至35萬噸,滬鎳庫存也降到約1.44萬噸。

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