從供應方面來看：截至到5月9日的調研數據，Mysteel監測的37家熱軋板卷生產企業中，鋼廠產能利用率86.17%，環比上周86.42%（2019年新高）下降0.25%；雖然同口徑沒有達到2018年的 點，但是由于2019年新產線的開始生產，因此預計5月份全國聊城t11合金管計劃量環比上月增加會繼續出現增加。
    另外截至4月底的調研數據，Mysteel監測的29家聊城t11合金管鋼廠生產企業中，鋼廠產能利用率為83.70%，創下2019年新高，但由于熱冷價差持續的萎縮，5月份大部分鋼廠開始有冷軋轉產熱軋的計劃以及檢修的計劃，截至到5月9日的調研數據，聊城t11合金管廠產能利用率已經下降到79.98%，從目前來看，4月份和的檢修對比5月份的檢修以及轉產，預計5月聊城t11合金管整月計劃產量環比上月不會增加。

本周T11合金管市場漲后回穩。周初普指突破年內新高95美金，內粉商家盼漲情緒濃，再加上颶風維羅妮卡和礦山發貨港丹皮爾再傳火災封港消息的助 陣，T11合金管市場看好情緒蔓延，炒作欲望強烈，導致礦價飆升。從鋼廠補庫角度看，4月燒結限產放開以后得到的是鋼廠剛性補庫，隨著一波補庫結束以后，鋼廠對燒結粉 的采購步入平穩期，雖然價格暫時還能保持高位，但可供市場炒作的點不多，隨著時間推移，目前的高價可能難以長時間保持。
 現貨方面，巴西巴混資源供應相當充 足，沒有因為礦山事故而少發，尤其是在中國港口混合的巴混資源。而T11合金管市場就喜憂參半了，隨著粉礦價格上漲，塊礦也相應水漲船高，但需求是真的少，流動性 不及燒結礦。當前礦價已經攀至高位，買家對高報盤持謹慎態度，鮮有追高拿貨的情況。預計短期外礦價格開啟回調。國產礦方面，周初普指高位，加之鋼坯上漲勢 頭強勁，多地開起了上漲通道，先是安徽鐵精粉大幅上揚，緊跟唐山環保有所放松，鋼企需求增強，市價跟漲10-20，鋼企更是為了維持生產主動上調，如寶 泰、國義、金馬等，均漲10-20元等，不過也有如德龍鋼企這樣猶豫不定的。隨后就是河北和內蒙也有不同程度上調。 東北市場因鋼企表現的不太積極，漲勢延后，前 本鋼應該定價，卻拖延到了第二天，終漲10元，其他鋼企也多半跟隨。由于前期礦價上漲過猛，后期還需關注整體需求空間，預計短期國內T11合金管市場高位震蕩運行。

 綜上所述，伴隨著短期T11合金管期貨價格漲幅大于現貨，基差從之前的擴大進入收縮。但我們認為后期基差擴大的邏輯依舊存在。一旦期貨價格主動下跌，基差就會快速拉大。當前，需求增加的利好已經兌現，后期采購縮量已經是大概率事件。隨著下游可支配貨源的增加，T11合金管行情拐點可能將至。
未來工期消耗如果出現回落，T11合金管社會庫存將從當下主動去庫轉為被動去庫，而一旦降庫存不及預期就會形成情緒壓力，催化需求縮量與供應增量之間的矛盾。因此，貨源壓力和降庫存節奏切換只是時間問題，若無突發事件干預，供應端將壓制價格上漲。

上所述，伴隨著短期T11合金管期貨價格漲幅大于現貨，基差從之前的擴大進入收縮。但我們認為后期基差擴大的邏輯依舊存在。一旦期貨價格主動下跌，基差就會快速拉大。當前，需求增加的利好已經兌現，后期采購縮量已經是大概率事件。隨著下游可支配貨源的增加，T11合金管行情拐點可能將至。