庫存測算具有較強的不確定性，但從測算結果來看，冬季累庫并不宜過度悲觀。以去年冬季為例，產量遠高于前年，但年節后的庫存積累卻沒有超過前年。年節終將來臨，庫存積累也終將發生，但市場以怎樣的心態看待來春需求，以怎樣的政策方式進行冬儲，就顯得非常重要。3，宏觀預期不斷改善，地產韌性，制造業回升，基建有望發力，開春需求依然可期。
制造業出現回升，基建有望發力，開春需求依然值得期待。伴隨著近一段時間的降準降息，地方專項債提前下達，宏觀預期在持續回暖。12月召開的中央經濟工作會議也指出，實現建成小康社會和十三五規劃目標任務是明年全工作的重中之重，因此要完善和強化六穩，健全財政，貨幣，就業等政策協同和傳導落實機制，確保經濟運行在合理區間。積極的財政政策強調大力提質增效。地產保持韌性從鋼材下游三大板塊看宏觀預期正在不斷改善展望來年開春需求穩健的貨幣政策則強調靈活適度，樂觀的宏觀預期有望從股市，債市逐步向商品市場和實體經濟擴散。

　　合金結構鋼40Cr，平均碳含量為0.40%，主要合金元素Cr的含量在1.5%以下。合金工具鋼5CrMnMo,平均碳含量為0.5%,主要合金元素Cr、Mn、Mo的含量均在1.5%以下。鋼用其用途的漢語拼音字首來標明。如:滾珠軸承鋼,在鋼 前標以G。 　　Y40Mn,表示碳含量為0.4%、錳含量少于1.5%的易切削鋼等等。對于****鋼，則在鋼的末尾加A字表明，例如20Cr2Ni4A在鋼中加入合金元素后，鋼的基本組元鐵和碳與加入的合金元素會發生交互作用。鋼的合金化目的是希望利用合金元素與鐵、碳的相互作用和對鐵碳相圖及對鋼的熱處理的影響來改善鋼的組織和性能。 　　幾乎所有的合金元素（除Pb外）都可溶入鐵中,形成合金鐵素體或合金奧氏體,按其對-Fe或-Fe的作用,可將合金元素分為擴大奧氏體相區和縮小奧氏體相區兩大類。擴大相區的元素亦稱奧氏體化元素,主要是Mn、Ni、Co、C、N、Cu等,它們使A3點(-Fe-Fe的轉變點)下降,A4點(-Fe的轉變點)上升,從而擴大-相的存在范圍。

熱卷05合約基差342。從時間節奏看，12月內01合約基差收斂的需求比較強，1月開始05合約也將進入基差收斂的過程。不僅當前鋼材利潤和基差與去年同期相近， 價格也回到去年同期水平。以螺紋為例，截止12月18日，北京現貨相較去年同期低120元/噸，杭州現貨高20元/噸，01合約低74元/噸。截止12月18日05合約高41元/噸。熱卷01合約基差166華東地區螺紋01合約基差222（未折磅）。螺紋05合約基差434（未折磅）。
緩步上修。直到12月底，隨著宏觀預期的邊際好轉，鋼廠后結算的冬儲政策普遍推出以及基差縮小，貿易商開始拿貨冬儲，期現公司參與期現正套，現貨和均開始企穩并震蕩上行。相較去年同期，當前鋼材利潤，基差和價格等多個估值層面均表現出極大的相似性，鋼材價格特別是端，依然存在上漲空間。但后續能否走出與去年相似的上行行情，則更多取決于宏觀預期?，F貨弱勢震蕩市場心態悲觀在經歷了11月大跌之后回顧去年同期冬儲政策和庫存積累等邊際驅動的變化。