業(yè)內(nèi)人士認為,鋼鐵企業(yè)整體仍在低谷,龍頭股才值得價值投資。相關(guān)指數(shù)報告認為,國內(nèi)經(jīng)濟企穩(wěn)回升、 環(huán)保治理政策的加碼以及國際上歐美 制造業(yè)的復蘇,對當前不銹鋼管價格都是利好因素。但是,后期鋼鐵產(chǎn)能可能持續(xù)釋放,供應(yīng)壓力將加大,加之三季度末資金面可能會趨緊,這些制約鋼價反彈的因素仍不容忽視。一個時期以來,我國宏觀經(jīng)濟增長放緩,而虛擬經(jīng)濟繼續(xù)膨脹。特別是今年以來,金融對經(jīng)濟的支持作用明顯下降。這表明經(jīng)濟下滑和鋼貿(mào)商貸款難現(xiàn)象的背后因素是很復雜的。銀行資金并未及時幫助實體經(jīng)濟克服市場經(jīng)營困難,緩解資金不足的壓力。而同期,主要大中城市房價繼續(xù)上漲,地價頻創(chuàng)新高,金融機構(gòu)資產(chǎn)規(guī)模繼續(xù)膨脹。地方政府借新債、還舊債。雖然社會融資規(guī)模較上年同期有較大幅度增長,但實體經(jīng)濟得到銀行支持的力度卻越來越弱。2012年末,我國銀行業(yè)金融機構(gòu)總資產(chǎn)規(guī)模同比增長17.7%;其中,13家上市銀行同業(yè)資產(chǎn)規(guī)模同比增長36.7%。在工業(yè)PPI延續(xù)負的2.7%,企業(yè)應(yīng)對經(jīng)濟下滑承受力大不如前的嚴峻經(jīng)濟形勢下,不銹鋼管價格盈利也再次創(chuàng)歷史新高。今年上半年銀行盈利增幅雖然有所回落,但銀行和石油兩大行業(yè)仍是高居我國企業(yè)盈利的前列。社會財富過度向少數(shù)壟斷行業(yè)集中是宏觀調(diào)控問題。這種實體經(jīng)濟與金融之間的背離,顯示了實體經(jīng)濟增長動力逐漸衰減趨勢。不改革金融服務(wù)體制行嗎? 在經(jīng)歷了長達4個月酣暢淋漓的下跌后,螺紋鋼6月反復筑底,并在7月小幅反彈。隨著穩(wěn)增長政策預(yù)期明朗及經(jīng)濟數(shù)據(jù)逐步確認經(jīng)濟階段性底部,8月鋼價漲勢加速,與此同時,行業(yè)利好因素亦配合鋼價漲勢。展望未來,我們認為在宏觀面短期向好、旺季來臨等因素支撐下,鋼價反彈暫無憂,需求決定反彈高度。宏觀方面,我們認為,7月數(shù)據(jù)反映經(jīng)濟結(jié)構(gòu)仍在惡化,私人消費與投資均較為疲軟,但以鐵路等為代表的基建投資和房地產(chǎn)投資強勁是經(jīng)濟走出底部的關(guān)鍵動力,外需好轉(zhuǎn)也貢獻了部分動力。從目前來看,穩(wěn)增長政策效果仍在發(fā)酵,短期看不到結(jié)束跡象,鐵路融資在繼續(xù)放量,房地產(chǎn)投資仍看不到拐點。因此,即便在私人消費投資平穩(wěn)或者略有下滑的背景下,不銹鋼管價格受外需及政策推動,經(jīng)濟仍可能小幅走高。

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