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2019年1-11月固定資產投資同比增速為5.2%,較2018年全年下滑0.7個百分點。其中制造業投資增速下滑7個百分點至2.5%;房地產開發投資增速上升0.7個百分點至10.2%;基建投資增速小幅升上0.2個百分點至4%。可以看到,2019年拉動固定資產投資的“火車頭”仍然是房地產和基建。展望2020年,在固定資產投資增長構成要素中,基建投資和制造業投資有望回升,但隨著投資慣性的減弱,房地產行業投資增速會有下滑,在其拖累下,預計2020年固定資產投資增速上行乏力。

基建投資料溫和回升,但上行幅度有限。



隨著2020年鋼鐵行業去產能工作階段性結束,產能置換投產情況需引起重視。根據統計,2018年以來全國先后發布了96項產能置換方案,其中46項將于2020年年底前投產,涉及45家鋼企。擬新建煉鋼產能7318.8萬噸、煉鐵產能6837.05萬噸,退出煉鋼產能8648.28萬噸、煉鐵產能8361.23萬噸;擬新建高爐48座、轉爐45座、電爐16座。初步估計,其中76%的煉鋼產能和42%的煉鐵產能將在2020年下半年投產。新增產能集中在華東、華北地區,其中,鋼鐵大省河北2020年將涉及煉鋼產能4965.8萬噸、煉鐵產能4996.5萬噸投產。





      宏觀消息利好,刺激下游拿貨情緒,但成交量較昨日放緩,期貨利好帶動,外圍主流城市報價上調,貿易商試探性跟漲出貨,成交方面,終端需求表現一般,成交平平,然目前市場庫存變化不大,商家對后市預期謹慎,預計明日熱卷價格或穩中偏強運行。




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2019年1-10月基建投資增速累計同比僅為4.2%,充分詮釋了債務約束機制下資金因素對固定資產投資的影響。2018年年底的時候,市場普遍預期2019年房地產指標會有較大的滑坡,而對基建投資增速預測回升至名義GDP增速附近,但2019年前三季度全口徑基建投資增速3.4%,不及名義GDP增速的一半。尤其是在前10月地方專項債累計發行2.14萬億元,發改委加快基建項目審批后,雖然同比的基數不斷下降,但基建投資增速仍低于市場期待值。




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