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近期,鋼廠端的環(huán)保限產(chǎn)加碼打亂了黑色系本來的運(yùn)轉(zhuǎn)邏輯,市場(chǎng)預(yù)期忽然轉(zhuǎn)變,煤炭、友發(fā)焊管、友發(fā)焊管期貨表現(xiàn)進(jìn)一步分化。黑色系行情演繹邏輯是什么?對(duì)股期投資有何啟示?本欄目約請(qǐng)國(guó)投安期貨黑色產(chǎn)業(yè)首席剖析師曹穎、西南期貨高級(jí)研討員夏學(xué)釗對(duì)此停止剖析。
近期黑色金屬產(chǎn)業(yè)鏈的市場(chǎng)焦點(diǎn)主要在于鋼廠端的環(huán)保限產(chǎn)加碼,招致產(chǎn)業(yè)價(jià)錢邏輯從煉鋼利潤(rùn)收縮轉(zhuǎn)變到煉鋼利潤(rùn)擴(kuò)張上來。上半年在房地產(chǎn)新開工表現(xiàn)較好、基建疾速發(fā)力的宏觀環(huán)境下,友發(fā)焊管的下游需求表現(xiàn)強(qiáng)于預(yù)期,對(duì)煤焦鋼市場(chǎng)構(gòu)成一定提振。但進(jìn)入下半年,房地產(chǎn)及基建進(jìn)一步發(fā)力的驅(qū)動(dòng)力氣估計(jì)要開端走弱。
從時(shí)節(jié)性來看,6-8月友發(fā)焊管需求受高溫多雨天氣影響大約率環(huán)比走弱,因而友發(fā)焊管價(jià)錢自6月開端呈現(xiàn)階段性頂部,之后調(diào)頭向下。但原資料端,巴西潰壩事故的影響逐步表現(xiàn)到發(fā)運(yùn)量降落上,所以友發(fā)焊管價(jià)錢漲至100美圓以上后不斷居高不下。而焦炭遭到山西省焦化行業(yè)環(huán)保限產(chǎn)及去產(chǎn)能等事情預(yù)期影響,價(jià)錢同樣也比擬抗跌。所以,綜合之下招致鐵水本錢大幅抬升,疊加鋼價(jià)回落,均勻煉鋼利潤(rùn)就從600元/噸左右快速回落至200元/噸左右的低位程度。
但6月底,唐山市有關(guān)部門發(fā)文提出,要于7月份對(duì)鋼鐵企業(yè)執(zhí)行強(qiáng)力度環(huán)保限產(chǎn),很快將突破黑色金屬產(chǎn)業(yè)鏈的原有供需格局。依據(jù)請(qǐng)求,績(jī)效評(píng)級(jí)A類企業(yè)限產(chǎn)20%(觸及煉鐵產(chǎn)能2417萬噸),其他企業(yè)限產(chǎn)50%(觸及煉鐵產(chǎn)能約1.28億噸),高爐要停止扒爐停產(chǎn)。而截至28日的執(zhí)行狀況來看,唐山市高爐已有64座處于檢修,檢修容積57060立方米,影響鐵水日產(chǎn)總量約15.84萬噸,高爐產(chǎn)能應(yīng)用率41.05%,較前周大降39.3%。如此大量的供給降落,一下子改變了市場(chǎng)對(duì)友發(fā)焊管價(jià)錢以及煉鋼利潤(rùn)預(yù)期,構(gòu)成了近期黑色金屬產(chǎn)業(yè)鏈運(yùn)轉(zhuǎn)的主要邏輯。
當(dāng)前市場(chǎng)的焦點(diǎn)要素,限產(chǎn)措施正逐漸落地。分離唐山地域鋼鐵產(chǎn)能、當(dāng)前開工狀況及限產(chǎn)比例和限產(chǎn)時(shí)長(zhǎng)能夠推算,政策嚴(yán)厲執(zhí)行后或?qū)⑿纬扇站?0萬噸-15萬噸的鋼鐵產(chǎn)量縮減,這是不容無視的影響。供給緊縮的背景下,下游需求表現(xiàn)尚可。




本地商家張望態(tài)度明顯,Q235B焊管報(bào)價(jià)暫時(shí)以穩(wěn)為主。本地市場(chǎng)需求本就有限,在市場(chǎng)價(jià)錢弱勢(shì)調(diào)整期間,下游客戶采購(gòu)熱情繼續(xù)降溫,市場(chǎng)成交油膩。月底期間,敬業(yè)鋼廠對(duì)本地協(xié)議戶發(fā)貨量略有增加,但是每日給協(xié)議戶的量也僅為2-3車,另外市場(chǎng)有部分普陽鋼廠資源,其他鋼廠資源在本地仍嚴(yán)重匱乏,本地社會(huì)庫存繼續(xù)降落。市場(chǎng)供需兩弱局面非常嚴(yán)重,商家也基本根據(jù)主導(dǎo)市場(chǎng)變化來小幅調(diào)整本地市場(chǎng)價(jià)錢。估量下周本地中厚板市場(chǎng)價(jià)錢或?qū)⑷砸匀鮿?shì)調(diào)整為主。下游用戶采購(gòu)積極性依舊不高,節(jié)前備貨甚少。不過因昨日下午唐山鋼坯價(jià)錢上升10元/噸,且目前廣州市場(chǎng)價(jià)錢與北方價(jià)錢已有倒掛,因此Q235B焊管商家報(bào)價(jià)較為穩(wěn)定,少數(shù)庫存較小的商家報(bào)價(jià)小幅探高10元/噸。由于南北方差價(jià)較小,商家拿貨積極性低,近期新到資源少,市場(chǎng)整體庫存持續(xù)降落,目前市場(chǎng)管料安豐、東海、正達(dá)等資源已比較少見。五一假期前部分品種已開端小漲,如螺紋鋼等,隨著4月份本錢較高的協(xié)議量到貨,商家漲價(jià)意愿更為明顯,但市場(chǎng)價(jià)錢能否上漲,仍需視節(jié)后需求情況而定。




貿(mào)易商反應(yīng)虧損照舊較多,Q345B焊接鋼管低價(jià)出賣意愿不強(qiáng),但下游需求 釋放照舊較為有限,成交不溫不火,在缺乏本質(zhì)性支撐的狀況下,價(jià)錢持續(xù)上漲動(dòng)力缺乏,又原資料持續(xù)下滑,期螺更是呈現(xiàn)跌停,此加重市場(chǎng)看空心情,鋼廠方面亦中止限量政策,市場(chǎng)貨源增加、另外,若在往常,高壓鍋爐管市場(chǎng)應(yīng)該會(huì)呈現(xiàn)一小波囤貨現(xiàn)象,但是由于今年行情太過于讓人捉急,估量囤貨現(xiàn)象難呈現(xiàn)。由此可見,當(dāng)下鋼貿(mào)商們依然以去庫存化為主,囤貨看來是真無望了。

 天津天津焊管廠家市場(chǎng)持續(xù)低迷,即使價(jià)錢連續(xù)小幅回落,下游采購(gòu)仍不買賬。受此影響,鋼坯價(jià)錢也隨之下滑。國(guó)內(nèi)生鐵市場(chǎng)照舊平穩(wěn)運(yùn)轉(zhuǎn),各地成交狀況不一。原資料焦炭市場(chǎng)本周報(bào)價(jià)持穩(wěn),市場(chǎng)挺價(jià)意愿較強(qiáng),進(jìn)口礦報(bào)價(jià)有所上調(diào),但原資料市場(chǎng)的向好運(yùn)轉(zhuǎn)尚未對(duì)生鐵市場(chǎng)構(gòu)成有力支撐。煉鋼生鐵市場(chǎng)整體報(bào)價(jià)暫穩(wěn),成交普通,下游鋼材、鋼坯市場(chǎng)震蕩運(yùn)轉(zhuǎn),貿(mào)易商操作意愿不強(qiáng)。鑄造生鐵市場(chǎng)本周報(bào)價(jià)有所下調(diào),局部地域報(bào)價(jià)紊亂,下游需求缺乏,多數(shù)生鐵廠商對(duì)后市不太看好。綜合思索,天津q235b焊管市場(chǎng)多以震蕩為主。

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